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股市评述Stock Outlook
上周上证指数在7 连阴之后收出一根大阳线， 上海市场上涨9.34% ，收于1108.28 点，成交690.55 亿元；深圳市场跌幅9.81%，收于2883.49 点，成交420.39 亿元。
上周市场出现较大幅度反弹。利用周一市场在跌破千点后心理和技术上反弹的反弹要求，游资和政策性资金共同造就了随后几天的报复性反弹，部分搏反弹的存量资金也起到推波助澜的作用。在反弹展开后，市场又开始为自己寻找上涨的理由，对股权分置试点的期望和政策性资金的参与再次成为市场的焦点，短期内技术因素和资金因素短期内成为的主要定价力量，对经济基本面的担心则逐渐被淡忘。
长期来看，经济基本面仍然是决定市场的长期走势的主要因素。股权分置试点由于推进的复杂性和艰巨性，以及其在管理层和市场之间的博弈性质，决定了新的试点不可能在短期内给市场带来更大惊喜，相信管理层在市场企稳后也不愿意再次向市场传递误导信息。
上周成交量的急剧放大也暗示理性的力量仍然占据主导。游资的动向值得我们关注，但从他们这几日选择的品种来看，短线性质非常明显。
债市探幽Bonds Zoom In
6 月7 日人民银行公开市场以价格招标发行了2005 年第六十二期央行票据， 期限为1 年期， 经过竞标， 确定第六十二期央行票据发行价格为98.19 元/百元面值，收益率1.8434％， 发行量为200 亿元。同时人民银行还以利率招标方式开展了交易量为200 亿元的28 天正回购操作，中标利率最终确定为1.05％。6 月9 日人民银行公开市场以价格招标发行了2005 年期第六十三央行票据， 期限均为3 个月（91 天），发行量250 亿元，经过竞标，最终确定第五十九期央行票据发行价格99.73 元/百元面值，收益率1.0859％。
上周公开市场票据发行继续取消了3 年票据的发行， 同时推出了28 天的正回购取代7 天正回购， 票据发行利率下降一个台阶，1 年的票据发行利率已到1.84%，二级市场对票据的需求十分旺盛，使得二级市场票据利率进一步下滑。债券市场价格依然飙升，市场资金充足，公开市场如仍保持这样的资金回笼力度，后市仍将维持买方市场的格局。
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（ 责任编辑：姜隆 ）
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