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对于中国金融改革的进程，一直以来有两种看法：一是必须先完成中国股市的振兴才能深化金融改革；第二个观点则是中国金融改革等不及股市的配合。
股份制专家、首都经贸大学教授刘纪鹏认为，以中国股市为依托进行金融改革是关系到国家经济命脉和金融安全的大问题，因此必须加快股市的改革，为金融业改革创造市场环境。将中国内地股市作为大型金融机构的第一上市地点，这是中国证券市场与国际市场接轨的必要条件。因此，股权分置改革应该赶在国有商业银行上市前完成。
“中国股市将是金融改革的主战场。”刘纪鹏指出，下一步金融改革的核心是解决商业银行的坏账、完成商业银行的改制，提高公司治理结构。商业银行的股改被称为“背水一战”，并且“只能成功不能失败”。按照有关部门提出的时间表，今年年内、最晚到明年要让至少一家国有商业银行上市。从商业银行对中国经济命脉的深远影响来看，它们的第一上市地点应该选择在中国内地的股市。
但是内地的股市现状是极度弱化，处于调养生息阶段，很难接受银行大盘股。
谈到国有银行改革上市与中国股市改革之间的关系，有外国投行曾提出中行、建行上市选择东京、纽约还是中国香港、上海都无所谓，“好比出租汽车在哪里加油都一样”。对于这种观点包括刘纪鹏在内的多数专家持反对意见。在此轮股权分置改革启动前，有关部门选择启动时机也是考虑到了金融改革紧迫性的问题。
刘纪鹏解释说：“因为去境外上市的选择肯定会影响到国家利益。所以我们必须在开放并轨前，解决好国家利益问题。”他同时解释说，中国需要一个强大的股市，因为这是下一步产权制度改革和金融改革的主战场。强大的股市又必须要有金融大股来做“定海神针”才能有竞争力。反过来，要想让几大行在本土上市，首先需要股市有能力承受国有商业银行这样的大盘股上市。
“究竟是先完成股市复苏，还是两大国有商业银行等不及先在境外上市是一个信心问题。”刘纪鹏分析认为，除了对资本市场发展不利，目前两行境外上市的前景也不容乐观。考虑到金融有垄断权这个因素，如果在境外上市，首先可能难以发出好价钱，假如第一上市地都放在境外，而境外资本市场又不认同，没有按照计划募集到需要的资金，这依然无法化解金融风险，达成改革的初衷。其次，从金融风险控制角度看，国有商业银行的改革前景与中国的经济安全息息相关，所以选择上市地点应该格外慎重。
刘纪鹏提出了一个观点：如果坚持国有商业银行第一上市地在中国内地，那么实现这个目标的前提是内地市场有能力容纳金融大盘股上市，而能够容纳大盘股上市的前提则是解决股权分置。因此，按照这个逻辑，股权分置改革的进度必须大大加快。
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（ 责任编辑：林楠 ）
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