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金牛能源(行情 - 论坛)，作为首批四家试点公司中的最后一家，目前已经进入了最后几天投票的关键时刻。金牛能源股权分置改革试点方案又将会是怎样的命运？自然成了资本市场万众瞩目的焦点。从6月13日开始，金牛能源进入为期五天的网上投票时间，6月17日的股东大会则是现场投票的时间，可以说现在已经进入了金牛能源股权分置改革试点方案成败的最后阶段。
金牛能源是由邢台矿业（集团）有限责任公司独家发起，采用募集方式设立的股份有限公司。经中国证监会于1999年8月3日以证监发行字[1999]96号文批准，1999年8月6日，发行10,000万股A股，1999年9月9日，公司股票在深交所上市流通，股票简称为“金牛能源”，股票代码为000937。
金牛能源公司总经理刘建功近日在接受媒体采访时说，公司自上市以来，一直坚持以经济效益为中心，以安全、质量为重点。公司奉行以人为本的经营理念，依靠科技进步，优化产业结构，提高生产集约化程度。
据统计，公司自1999年上市以来，截至目前，每股已累计派现1.55元(不考虑2004年转赠股本因素)，在上市公司中处于前列。正因为如此，金牛能源在首次由流通股东颁奖的“十佳最重分红回报上市公司”评选活动中顺利当选，这是流通股东对公司的肯定。并且，从公司的年报显示来看2004年全年净利润比2003年增涨178.73％。
金牛能源，从表面看，流通股股东每10股可获得2.5股，2.5这个数字比其他几家要低，但是这个2.5的含金量可不低。
首先，2.5的对价比例充分考虑了流通股股东的利益。根据测算，流通股股东每10股获得2.5股的对价后，考虑一种极端情形，即使股票价格下跌了20%，流通股股东的市值与改革前相比仍然未受损失；而在这种情形下，公司股票市盈率低于可比公司水平，投资价值早已显现。
其次，公司的基本面积极向上，近几年盈利稳步增长，前景相当乐观。所以，投资者不能光看2.5，同时更要看2.5背后的股票的含金量。。
另外，金牛能源流通股东普遍担心其所在的煤炭业将周期性见顶，对公司业绩走向没有把握。据我们了解，目前公司煤炭综合售价基本与第一季度相比略有提高。煤炭价格虽然已处于历史高位，但该公司管理层认为，煤炭价格仍将在较长时间内保持高位运行，甚至仍有上涨空间，降价的可能性很小。正因为如此，公司高管认为金牛能源的下半年业绩不会下降。公司管理层估计，金牛能源2005年度净利润将不低于5亿元。据此计算，方案实施后公司2005年每股收益预计在0.64元以上。
现在，金牛能源的网络投票正在紧张进行中，我们从有关渠道了解到，近两天来，各地投资者对金牛能源网络投票反应热烈，已有相当多的投资者进行了投票，而投下赞成票的投资者占多数。就大多数投下赞成票的流通股股东而言，看重的是金牛能源业绩不错、重分红。金牛能源上市至今，已累计向股东每股派发现金1.55元。公司有关负责人接受媒体采访时曾表示，今后公司仍将继续坚持该分红政策。而本周国家调整股息红利税收政策，股息红利税暂减50％。分析人士因此认为，该项政策出台将使流通股股东得到的实际红利收入增多，重视分红的上市公司投资价值将更加凸显。
在此次股权分置改革首批试点过程中，我们看到了某些人士在提到了金牛能源的股权分置的法律问题及障碍时，我们看到金牛能源作为一家上市公司其公司的设立、股票的发行履行了所有必要的法律程序，并获得有权部门的依法批准，是合法有效的。有识之士应站在维护投资者利益，促进中国资本市场改革的大局的角度来看待此次市场的变革。作为中小投资者更应该用理性的眼光、积极的态度来行使自己手中的权利。
（ 责任编辑：吴菲 ）
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