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首批试点公司经验显示,基金持股比例高的公司股改成功概率也高
统计显示,在第二批股权分置改革试点公司中,有14家为基金今年一季度的重仓股,持有这14家个股的基金公司达到了40家。而第一批股权分置改革试点的经验似乎说明,基金持股比重较高的公司,试点方案的制订和表决可能具有更高的效率,基金在这些公司的股权分置改革中能起到怎样的作用值得关注。
14家公司基金重仓
根据上海证券信息公司对基金一季度报告披露的十大重仓股的统计,在42家试点公司中,有14家位列基金一季度末的185只重仓股之中。按上周五的收盘价计算,共有40家基金公司持有这14只个股的市值为154.62亿元。
按基金今年一季度报告披露的十大重仓股统计,长江电力(行情 - 论坛)进入93家基金的前十大重仓股,位居基金持有家数第一。紧随其后,宝钢股份(行情 - 论坛)、上港集箱(行情 - 论坛)和苏宁电器(行情 - 论坛)则分别进入61、50和11家基金的前十大重仓股。若按基金持股占流通股比重排行,则上港集箱以基金持有41.23%流通股的比例位列第一,长江电力和华海药业(行情 - 论坛)分别以38.66%和25.07%的比例位居第二和第三,而宝钢股份、苏宁电器和华联综超(行情 - 论坛)基金持股占流通股的比重也超过了10%。
若以有关上市公司一季报前十大流通股股东计算,基金介入试点股的范围有所扩大。根据上海证券信息公司统计,42家试点股中只有10家十大流通股股东均不是基金,有21家试点股十大流通股股东中有5家以上是基金。其中,苏宁电器、海特高新(行情 - 论坛)、申能股份(行情 - 论坛)和华海药业十大流通股股东均是基金。若按前十大流通股股东持股计算,有16家公司基金持股占流通股比重超过10%,华海药业、海特高新、华联综超和国投电力(行情 - 论坛)等四家公司基金持股比重超过20%。
40家基金公司现身
若按基金公司计算,不同的基金公司在第二批股权分置改革试点中肩负的责任显然有很大差别。
根据上海证券信息公司对基金一季度报告披露的十大重仓股的统计,在40家持有第二批试点股的基金公司中,有11家基金公司持有的试点股达到或超过5家,其中易方达基金公司持有试点股8家,位列排行榜榜首。南方、大成、鹏华和华安等四家基金公司则各自持有7家,紧随其后。
若以上周五的收盘价计算,40家基金公司中持有试点股市值超过1亿元的为27家。其中,南方、易方达和嘉实三家基金公司持有试点股市值超过了10亿元,南方基金公司持有的试点股股份市值合计达到17.68亿元,在基金公司持有试点股市值排行上位居第一。
毫无疑问,持有试点股家数和市值排行居前的基金公司在第二批股权分置改革试点中将担负着极为重要的责任。与此同时,这一任务完成的好坏,也将直接影响有关基金公司的基金表现。
如果将每家基金公司持有的试点股市值与该公司持有的基金重仓股的累计市值相比,有34家基金公司持有试点股市值占其持有基金重仓股总市值的比例超过了10%,其中有18家超过了20%,还有4家超过30%。虽然考虑到基金持股范围实际上远远大于185只基金重仓股,所以其持有的试点股所占仓位比重可能低于上述统计结果,但试点股的表现对有关基金公司业绩影响的程度仍然可见一斑。
基金股东左右结果
第一批四家试点公司的经验似乎说明,基金股东持股的比重与上市公司股权分置改革方案的命运可能存在某种不容忽视的关系。
根据上海证券信息公司的统计,在第一批四家试点公司中,三一重工(行情 - 论坛)和金牛能源(行情 - 论坛)都位列基金一季度末的185只重仓股之中。在试点方案的表决中,最后三一重工的流通股有76.72%参加表决,其方案以93.44%的高票通过；金牛能源则有69.12%的流通股参与表决,其方案以81.07%的比例通过。随后公布的股东大会决议公告显示,两家公司参与表决的前十大流通股股东中的基金股东,对试点方案全部投了同意票。
都未进入基金一季度末重仓股名单的紫江企业(行情 - 论坛)和清华同方(行情 - 论坛)的试点方案命运迥异。紫江企业有54.90%的流通股参与表决,最后其方案以76.97%的同意率获得通过。清华同方的方案则因61.91%的赞同率而未获通过。
根据上海证券信息公司对四家公司一季度报告披露的十大流通股股东名单计算,三一重工、金牛能源和紫江企业的基金股东,持股占流通股的比重分别达到了23.98%、16.15%和10.78%,而清华同方这一比重只有4.59%。考虑到清华同方参与表决的前十大流通股股东中的基金股东对试点方案同样全部投了同意票,有分析人士指出,基金持有的比例较低很可能是清华同方试点方案过关功败垂成的重要原因之一。
背后三大重要原因
有投行人士告诉记者,基金持股比例高的公司,股权分置改革成功概率之所以更高,主要是因为以下三个原因:
首先,和庞大的散户股东相比,上市公司及其非流通股股东显然和基金股东的沟通更具效率,特别是可以对基金股东采取一对一以及上门拜访的方式进行深入的交流,而受到客观条件的限制,公司与散户股东交流的效率会相对低一些。
其次,基金股东对上市公司投资价值判断更理性,这大大提高了形成合理对价的可能性。根据记者的了解,在三一重工的对价形成过程中,尽管公司和基金股东最先都是在相对独立的条件下就对价进行了测算,但最后双方得到的价格还是接近的,这为后来对价的修改乃至最后过关奠定了重要的基础。基金股东明显强于散户的谈判能力也有助于最后对价的形成。
最后,该人士强调,基金重仓持有的个股本身就说明其公司的投资价值较高,这样的公司往往在制订对价的博弈中占据主动,基金公司从长期投资的角度出发对其股权分置改革也会乐观其成。
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（ 责任编辑：姜隆 ）
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