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德意志银行报告预测，未来12个月交行股价将下跌至1.55港元
交通银行（3328.HK）上市首日股价领涨港股，收市报2.825港元，涨幅达13%，成交股数及成交金额均创港股之最。
昨日上午一开盘，交行的股价即从发行价2.5港元上扬到2.8港元，并一度冲高到2.90港元，随后回落并收于2.825港元。全日总成交股数达18.19亿股，总成交额约51.39亿港元，其成交量占联交所全日成交量的近1/5，稳居首位，并带动其第二大股东汇丰银行股票走高至127港元。
交易量和股价的表现都没有出乎市场预料。里昂证券在交行挂牌前的一份研究报告认为，交行每股价值为2.90港元。里昂证券的依据是，交行和汇丰的合作将为其带来长远的利好，并预计交行未来3-4年的平均资产回报和股本回报率分别达到0.7%和13%。亚太地区其他多家银行的预测也都介于2.90港元上下。根据香港市场消息，上市前其暗盘价也已达到2.8-3港元。
但也有机构看弱交行的走势。德意志银行在研究报告中给交行的初步评级是“沽售”，并认为未来12个月交行的股价将下跌到1.55港元，比招股价低38%。德意志银行的依据是，汇丰对交行的高比例持股将无法使小股东受益，并且认为交行和汇丰和合作所产生的收益，无法弥补其高达160亿港元的不良贷款拨备。
德意志银行认为，未来2年内，交行的贷款将出现两位数增长，净息差也将扩大，拨备前经营利润将维持20%的年增长率。但由于预期不良贷款拨备增加，德意志银行对交行2005年税后纯利润的预期比交行管理层的预期低9%。
市场此前曾预期交行上市首日将有大量散户抛售股票套利。
交行董事长蒋超良说，交行未来将通过和汇丰的合作，实现战略转型，加速零售银行业务发展，使零售银行业务在5年内占到总收入的20%。
对于外界普遍关注的A股上市问题，蒋超良说，要视市场需要和资本市场状况而定，目前交行没有明确的时间表。
建行已提交上市申请
据报道，6月22日建行已向香港联交所递交上市初步申请，计划出售15%股份，集资50亿美元。建行一位知情人士透露，建行上市正稳步推进，有望在年内上市，如果一切顺利的话，提交上市申请到将成功登陆H股不会超过6个月。建行宣传处未对申请上市报道发表评论。
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（ 责任编辑：郑宇 ）
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