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分析师指出，随着油价涨至新高，美元也再次上涨，这鼓舞石油出口商将收入再投资到美国资本市场。
不过分析师认为，此次和一年前的事情不一样。当时美元全面走软，阻止来自OPEC石油出口国美元收入再投资到美国资本市场。
巴克莱资本的美国首席策略师英格兰德表示，“去年，油价上涨意味着应该卖出美元，但现在已经转变过来了，油价走高意味着应该买入美元。”
在过去3年的下跌中，美元兑主要货币的跌幅达到约1/3，而在2005年前半年，美元上涨了约12%，主要是受到美国利率上升和美国经济表现优于其他国家。
本周二，美国NYMEX石油期货触及60美元，主要是市场担忧石油精炼商产能缺乏和全球旺盛的需求所致。油价自从今年初以来，已经上涨了约35%，平均比2004年多约10美元/桶。
英格兰德表示，是否将以美元计价的石油收入投资美国资本市场，取决于石油投资者如何处理他们的剩余资金。目前，他们约有30%的资产用于美元投资。
自从20世纪80年代初开始，油价上涨倾向于促使流入美国的资本反弹，尤其是美国在债市。这种趋势表明，石油生产商将从石油中的获利再投资于美国。
分析师指出，但上述关系在3年前被打破，原因是美元在日益扩大的贸易和经常帐赤阴影下走低。2005年这种关系将再次出现。
摩根士丹利首席货币策略师斯蒂芬·罗奇表示，预期美元兑欧元将继续上涨，原因是美元持有者对那些价值正在下降的货币兴趣减少。
近几周内，由于法荷公投拒绝欧盟宪法，引发市场对欧元区未来政治的隐忧，欧元因此大幅下挫。欧元区经济增长放缓，可能导致欧洲央行降息也打击欧洲货币。
自从今年初来，欧元兑美元跌幅已经超过11%。
罗奇表示，如果油价进一步上涨，欧元区可能出现衰退恐慌，将继续不利于欧元兑美元走势。
分析师表示，最近几年来，石油生产商显示出对欧元投资兴趣超过美元资产，但是这种趋势因为欧洲形式恶化，在2005年开始减弱。
即使如此，欧洲仍吸引着一部分石油收入的投资，因为中东国家在历史上有将其石油美元用来进口欧洲商品的传统。
与欧洲相对的是，美国今年经济增幅达到3.5%，以及市场预期美联储将进一步提升基准联邦利率。
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