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日前，记者采访了海富通基金公司投资总监兼海富通精选基金和股票基金经理陈洪。对于第二批股权分置改革试点公司和在目前市场中，基金公司该如何把握投资机会谈了他的看法。
记者：第二批42家股权分置改革试点公司无疑是目前影响市场最重要的因素之一，您如何看待这一问题？
陈洪：上周末，国资委发布了“关于国有控股上市公司股权分置改革的指导意见”，其中明确了三类公司大致保持控股或相对控股的原则，要求国有控股上市公司的控股股东明确股权分置改革后在上市公司中的最低持股比例，并称必要时国有股东可以通过从资本市场增持公司股份的方式，巩固和增强自身控股地位。这一方面是为了保证股权分置问题改革的有序进行，另一方面消除了市场对股权分置问题解决后大量非流通股将流通的疑虑。从国资委的两次积极表态，到近期央行、财政部、国税总局对股权分置改革的积极配合，股权分置改革已经获得各部委积极的协同配合。不仅仅是中央部委如此，在中央政府的大力支持下，各地方政府对解决股权分置改革的态度也开始升温。至今，我们已经看到多个上市公司相对集中的省份已经或即将在省政府的组织下开展解决股权分置改革学习和动员活动，上市公司对改革的积极意义认识更加深刻，参与热情不断提高，原先大家认为不会给予流通股股东补偿的一些上市公司这一次恰恰成为第二批试点的参与者。这种变化反映了中央部委、地方政府和上市公司对此项改革的重要性和改革性质认识的提高。
紧接着，证监会于最近公布了第二批股权分置改革试点公司名单，共有42家上市公司进入试点，长江电力、宝钢股份、中信证券、上港集箱、国投电力等入围。这42家试点公司遍及16个省市。可见，针对市场对首批4家企业试点方案的意见反馈，第二批试点扩大了试点企业的覆盖面，增强了试点公司的代表性和试点方案的多样性、适用性，特别是以长电、宝钢为代表的央企入选，表明了管理层的改革决心。另外，这42家公司并没公布具体的对价，给流通股与非流通股股东之间讨价还价留下了一定空间。这一系列变化说明，在有关方面统筹安排下，股权分置改革“开弓没有回头箭”，正有序地向纵深推进。
记者：您曾说过，海富通最突出的优势是对 A股的精选能力，您如何评价目前市场上的投资机会？
陈洪：海富通的理念是“专业、专心、专注”，我们认为自己最突出的优势是 A股的精选能力，我们会继续致力于进一步增强和发挥我们这方面的优势。
投资者在股票市场上所面临的最大考验是市场的波动性，这在前期市场长期的调整过程中已经表现得非常充分。在 A股市场上，无论是个人投资者还是机构投资者，都已无法通过短线炒作保证在长期中胜出。对于一个理性的投资者而言，唯一能够战胜宏观经济以及行业周期性循环的投资方法就是长期持有。
股权分置改革带来的波动性也只是市场波动性之一，如果透过这些波动性去看这个市场的长期趋势，我们认为以三到五年的期间来看当前的市场，已经处于相对的底部。可以说，目前中国股市的价格水平、估值水平、市场环境状况，其实是为真正的长线投资者提供了一个入市良机。正是基于这一认识，尽管基金重仓股前期的下跌使市场充斥着基金减仓的说法，但海富通旗下的多数基金的股票仓位都已位于其投资组合所限定的比例上限。此外，我们还推出了最新的产品------海富通股票基金，该基金股票资产投资的上限达到了95%。我们希望通过这只产品，进一步发挥公司在精选个股方面的突出能力，帮助投资者把握难得的投资机会。
我们对A股市场的认识还得到了很多海外机构的认同。海富通外资股东富通基金担任管理人的“扬子基金”，是 Q F I I中的一只纯 A股基金，目前获批投资额度1亿美元。但“扬子基金”投资者已提出申请，期望他们的额度能增加到现在的7-8倍，该 Q F I I基金的客户主要为欧洲机构投资者，其中近六成为企业年金。从去年底到今年1月底，“扬子基金”已构建了95%投资于股票的投资组合。据了解，随着市场的调整，大量场外资金对股票投资的兴趣实际上正在逐步升温。
记者：海富通坦承其股票基金属于较高风险、较高收益的品种，但您却强调这个产品在机构投资者和很多个人投资者的投资组合中是不可或缺的品种，您可否解释一下这方面的问题？
陈洪：我们了解由于市场的长期调整，大量投资者将资金转向货币市场基金等低风险的产品。但根据我的经验，客户在极端的市场情况下做出的选择从长期来看经常会变成他们后来的苦恼。亚洲金融危机过后，香港的投资者将大量资金投入保本产品，但随后香港股市却出现了大幅的上涨，很多投资者因为当初的选择而丧失了巨大的获利机会。
我们承认我们股票基金由于股票投资上限较高而具有一定的风险特征，但这种风险是明示的和可控的，这和混合型基金形成了明显的对比。我们的股票型基金强调针对股市的系统性风险采取适度主动的投资策略，从理论上来说不会放大股市的波动。
我之所以强调这一点，是因为通过我们的了解，投资基金的机构投资者出于控制其投资组合风险的考虑，往往对其组合中的股票仓位有较为明确的要求和限制，这就对属性明确和特征纯净的基金产品有着强劲的需求。显而易见，股票型基金恰恰可以满足机构投资者的这种需求。
其实，我们还注意到很多资金规模比较大的个人投资者也开始采用组合的形式管理他们的投资，他们对股票型基金的需求和机构投资者有很多相似之处，因此我们的股票基金对他们同样具有投资的价值。我想说的是，在中国证券市场上，股票市场是最有获利潜力的组成部分，无论是机构投资者还是个人投资者，如果投资组合里没有股票部分，这将在未来被证明是一个错误。
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（ 责任编辑：姜隆 ）
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