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6月24日，水皮在贵阳讲课，听众是一批来自贵州各地的民营企业家们，虽然主办方让水皮讲的题目是资本运作，但是大家同样关注股权分置改革试点启动后的资本市场。
同样是6月24日，中国成千上万的投资者通过新华社的通稿知道，中国证监会主席尚福林终于决定要在今天，也就是6月27日，举行新闻发布会。
如果水皮没有记错的话，那么这是自2002年12月27日尚福林接任证监会主席之后首次举办新闻发布会，首次在全国人民面前回答记者的提问。当然，这个首次的规格也是中国证监会有史以来最高的，因为新闻发布会的主办方实际上并不是中国证监会，而是国务院新闻办，这意味尚福林的这个新闻发布会，已经被提升到了宏观经济的层面，股权分置改革已经成为现代中国经济改革的一个重要内容和方面。
尚福林是一个很低调的人，也是一个很谨慎的人，多年银行的从业经历养成了他沉默寡言，中规中矩的风格。熟悉他的人都知道，尚主席讲话极少脱稿，就是证券业协会召集的29次基金公司大会，尚福林也是照稿念稿，一句废话也没有，念完稿就抬脚走人，召集专家座谈会，更是“徐庶进曹营，一言不发”，说听意见就只带耳朵不带嘴。
这样一个人要在大庭广众之下，直面那么多中外记者不留情面的提问，是需要点勇气的。尚福林的底气又从何而来？
尚福林的新闻发布会定于闭市后的半个小时举行，星期一的大盘受此影响跳空高开，全天在高位运行，尾盘上涨了22点，市场的预期不言而喻。
最有意思的是，一份据称是尚福林讲话的提纲在网上流传。在这份提纲中，尚福林的讲话被归纳成“尚五点”。
第一点：股权分置改革已经顺利试点。股市作出良好反应，上涨了100多点，这说明股权分置改革是成功的，赢得了投资者的认可与赞许。
第二点是“开弓没有回头箭”，股权分置改革必须坚定不移地进行下去。
第三点是股权分置改革需要各方面达成共识，尤其是中小投资者，要以大局为重，支持改革。
第四点是进一步推出股权分置改革的配套措施，以保护投资者，尤其是中小投资者。目前在1000点上方已经陆续出台了多项措施对中小投资者进行了有效的保护。
第五点是鼓励在证券市场亏损的投资者继续加大投入，不要因为股市下跌1000点就对中国证券市场丧失信心。
尚福林的新闻发布会证明，这是一份“伪诏”，尚福林在会上的讲话是可以归纳成“尚五点”。不过这个“尚五点”不是那个“尚五点”。
尚福林版的“尚五点”其实和股权分置改革试点没有关系。在尚福林眼中，股权分置问题的解决不是万能的，但是不解决却是万万不能的。股权分置问题的解决是为解决其他问题提供更好的市场基础。而从资本的角度看，关键在于提高上市公司的质量，改善上市公司的结构，解决券商危机，优化机构投资者的队伍，完善市场的法制建设。这个“尚五点”和水皮认识中的“五座大山”一样，股权分置改革只是我们这个市场跨过的一条大河，而要走到公司治理的彼岸，前面还横着这五座山。
尚福林的新闻发布会一口气开了近二个小时，一个人回答了整整15个问题，而这15个问题中又有12个紧紧围绕着股权分置改革展开，从这个意义上讲，“伪诏”是抓住了市场的脉动的，是市场黑色幽默的一种表达，不能当回事，也不能不当回事。
15个问题，从场面上看，绝大多数都在尚福林的意料之中，因此，尚福林的表现还是应付自如的。惟一“意料之外，情理之中”的提问来自上海的第一财经频道，而尚福林的反应堪称智慧。实话实说，这个最后的提问是这个新闻发布会惟一的亮点，记者问的职业，尚福林回答的职业。
上海的记者问，市场流传今天收盘，证监会有重大利好公布，是不是这样？证监会如何考虑平准基金的问题，如果赞成，规模有多大，如果反对，理由又是什么？
尚福林回答，自2004年初“国九条”公布以来，证监会出台的政策都属利好。股权分置改革得到党中央、国务院的高度重视，改革需要稳定的市场环境，改革的力度需要和市场的承受程度相适应，因此，各相关方面对有关的政策和措施均进行过论证。
这是什么意思？这等于给有关平准基金的争议画了个句号，等于公开为“尚福林拒绝平准基金”辟谣，等于给市场人士派发了一颗“定心丸”。
有人问水皮，尚福林的发布会有什么新闻？水皮回答，有三点。
三点之一是关于平准基金的回答。
三点之二是关于股权分置改革领导小组的成立。这个领导小组的成立和早先已经成立的跨部门股权分置问题课题组规格不一样，成员也不一样，和原来的小组相比，不仅成员包括国资委、财政部、证监会，而且还扩大到了央行。
三点之三是明确了新老划断和IPO重新启动同步，这也就是说在试点期间停止一切IPO和再融资，既有利于为试点创造良好条件，减少扩容压力，也有利于明确试点的时间表。
“事变则法移”，这是尚福林对中国日报记者政策市提问的回答，值得广大投资者注意的是，尚福林在提出“标本兼治，远近结合”的政策调整时特别提到了一个概念，即M a rg in，用广东方言翻译成“展”。
M a rg in在中文的普通话翻译中没有相对应的词，“展”也是言译。
那么M a rg in又是什么意思呢？
大家知道，在中国股市做股票只有一个账户，那就是现金账户，投资者透支行为是被禁止的，而且在客户保证金划归银行保管之后，事实上也无法透支。但是在香港市场，投资者可以开设两个账户，一个是现金账户，而另一个则是投资账户，也称信用账户，投资者可以用后一个账号申请银行的或是券商的投资信贷，同时以前一个账户拥有的股票作为抵押，不同质地的股票的质押率有所不同，蓝筹股比例高一点，问题股的比例可以低一点。
投资信贷的道理和住房信贷实际上是一样的，对于资本市场的投资者而言则是引入了信用投资，资金规模随信用等级的不同而放大；对于银行来讲，则为银行资金合理合规进入股市开辟了一条最安全的通道，这是一个多方都有利可图的创新。
展可以用于二级市场买卖股票，也可以用于新股的配售。最近交通银行在香港支行能有近200倍的认购，锁定的资金将近3000亿港币，拜托的就是这种信用融资。
尚福林的后面有财政部和央行撑腰，你说他的底气从何而来？
（ 责任编辑：魏喆 ）
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