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本报记者王雪靖发自上海
继公司第一季度业绩大幅降低，7月2日，上海汽车再次发出2005年半年度业绩预警公告，经初步测算，预计公司2005年半年度实现的净利润与2004年同期相比，将下降超过50%。据分析师指出，除了一些外部环境发生变化外，上海汽车的业绩大幅降低也是上汽集团海外整体上市进程受到困扰的因素之一。
据上海汽车公告显示，公司2004年半年度净利润为14.32亿元，同比增长达131.1%。与以往风光无限不同的是，上海汽车今年一季度净利润为1.5亿元，同比去年一季度净利润7.1亿元下降近79%。
上海汽车董事会秘书张锦根对本报记者表示：“公司上半年业绩同比下降，与原材料涨价以及汽车销量及销售价格下降有关，但公司去年上半年利润是较高的，每股收益达到了0.47元。从去年下半年开始，汽车销售增幅趋缓，今年则开始有所降低，而上海通用利润的下降对公司也有一定程度的影响。”
中国汽车工业协会日前发布统计显示，今年前五个月，汽车全行业销售利润率有所降低，从去年的9%降到4%以下。而国家统计局的统计显示，受钢材价格上涨、汇率和整车价格下降等因素影响，今年前五个月，尽管国产汽车销量增长了4.57%，但汽车整车业实现利润同比下降了69.1%，也即所谓目前汽车行业存在的“丰产不丰收”的局面。
国泰君安的资深行业分析师张欣对本报记者表示，由于上海汽车去年的基数比较高，基本上处于轿车行业的顶点，因此今年半年度公司净利润下降是必然的。一方面由于上海大众产销量的锐减使上海汽车的零部件主业受到影响，因为上海汽车旗下的汽车零部件企业主要是为上海大众提供配套的；另一方面，上海通用汽车有限公司由上汽集团、通用汽车公司各出资50%组建而成。而作为上汽集团的子公司的上海汽车对上海通用拥有20%的股权，在采用权益法核算下，公司70%的净利润来自对上海通用的投资收益。上海通用虽然今年上半年的整车销量与去年基本持平，但由于降价，其利润也一直没有明显好转。
而上海汽车的现任大股东，上海汽车集团股份有限公司也于今年5月12日完成了与上汽集团的股份转让过户手续，上汽集团曾于去年11月以所持上海汽车70%的国有股出资发起设立了上汽股份。
而业内人士分析，股改的完成意味着上汽集团整体上市进程的加快。作为国有企业，上汽集团会考虑到政府的倾向，选择股权融资的方式，海外上市可能作为首选。
集团总裁胡茂元也曾指出，整体上市方案大致有三：一是在集团层面先引入战略投资者，实现股权多元化，然后再谋求整体上市；二是直接海外上市，而且机会较大；三是利用其A股子公司上海汽车，以资产重组形式，实现集团整体上市。
然而，伴随着2005年国内整体汽车市场销量下降，以及原材料上涨幅度、汇率变化、整车价格下降等多种因素的不确定，选择海外上市的时机已错过。对此，国泰君安张欣认为，以目前的情形判断，即使选择海外上市，由于海外投资者对行业的不看好，其融资规模也会大幅下调。而且，目前国内证券市场正在进行的股权分置改革，由于同时含有B股及H股的公司股权关系较为复杂，因而对这类A股公司暂时还不能进行股权分置改革，因此公司不排除会将整体上市与上海汽车的股权分置改革结合起来进行。
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（ 责任编辑：铭心 ）
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