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广受关注的大盘蓝筹股长江电力(行情 - 论坛)（600900）昨日公布了其股改方案。此方案包括了送股、派现、转增股以及权证等多种形式，几乎涵盖了此前推出的股改方案中的所有手段。但多家基金公司负责人表示，长电方案“没有诚意”，属“芝麻换绿豆”，极需改进。
按长江电力方案，流通股股东每10股共实得1.6706股及5.88元现金（含税）。其中，非流通股股东实际支付给流通股股东的对价是每10股送1.2496股派1.74元，所剩的每10股送0.421股派4.14元则由上市公司通过资本公积金和派现的方式“埋单”。
对“没有诚意”的长电方案，市场迅速予以回应。昨天，上证50下跌近2.2%。湘财证券分析师张结预计，本周市场将出现较大幅度的波动，短期还可能下探。
“长电的方案带有很大的欺骗性，其中很大部分是用上市公司的钱还大股东的债，流通股股东显然不能接受。”沪上某基金公司投资总监昨天对记者说。
该总监强调，尽管尚福林再三要求基金公司配合股改工作，但长电的方案太过复杂，这说明非流通股股东缺乏诚意，“如果方案不进行进一步修改，大股东不自身拿出更多对价，我们保留在股东表决时投反对票的权利。”他认为，相比之下，同为大盘蓝筹股的宝钢股份(行情 - 论坛)“10送2.2股加1份认购权证”的对价方案则更直接明了。
另一家基金公司的投资总监也表示，从以前其他方案的通过情况看，非流通股股东拿出15％的所持股份是市场认可的“对价底线”，长电的比例不足4％，很难让市场接受。目前该基金投赞成票的可能不太大。“当然，我们也会配合保荐方与非流通股股东再做进一步沟通。”
一家大型基金公司经理助理也对记者说，长电的方案至少应该提高到每10股送2股。
对此，长电保荐项目负责人之一葛小波拒绝回答记者关于“大股东是否会作出进一步让利”的问题。
北方证券分析师莫广亮指出，尽管基金等机构投资者对此方案存有不满，但在真正表决时，机构投资者的投票仍会以赞成居多。保障既得利益是机构投资者的第一选择，方案如果得不到通过，既失去了实际利益，又要承担股价进一步下跌的损失。
对于长电今日复牌后的走势，莫广亮预测，长电的方案实际相当于“每10股送2.93股”，略低于10送3的市场预期底线，预计不太会受市场欢迎，加上近期“试点概念股”的全面遇冷，小幅上涨应是今天长电的走势。但仍值得注意的是，长电是基金的第二大重仓股，加上水电行业处于景气周期，长电的基本面向好，股改后的中长线机会看好。
一些基金公司指出，总体看，已公布的第二批试点公司的方案基本符合甚至优于市场预期，但其复牌后的股价表现却是每况愈下，反映出目前市场对股权分置改革试点的热情在降低。
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（ 责任编辑：姜隆 ）
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