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7月11日出台的利好政策可谓都是实质性利好，但是股市高开低走的格局却让人迷惑不解。7月11日大盘下跌的主要动力来自三个方面，一是以中海发展(600026)(相关,行情,个股论坛)为代表的蓝筹股出现大幅下跌，这对市场人气影响较大；二是兰花科创(600123)(相关,行情,个股论坛)、西山煤电(000983)(相关,行情,个股论坛)等煤炭股全线下跌，而煤炭股多数预计业绩大幅增长，昨日却大幅下跌，这严重影响了市场的预期；三是一些业绩不佳的股票连续暴跌，许多个股创出了历史新低，这无疑对大盘重心的下移起到牵引作用。7月11日上证指数最低下探至1009.04点，离1000点仅咫尺之遥，看来大盘跌破1000点的可能性很大。
由于在1030左右构筑的平台被击穿，再加上银行股、石化股等还可能出现补跌，因此短线大盘可能跌破1000点，估计980点左右有一定的支撑。从前期大盘的走势看，跌破一个小平台之后，上证指数往往下跌50点至70点，因此在跌破1030点附近的平台后，上证指数可能在980点左右止跌回稳。前期形成了近似双头形态，其量度跌幅大约82点左右，从1064点下跌82点为982点。因此从技术上分析，大盘在上证指数980点附近有望止跌回稳并反弹，但是其反弹的力度取决于资金面的变化。
从政策面看，7月11日出台的利好政策与以往有所不同。一是涉及范围广泛，包括扩大入市资金渠道、提高上市公司质量、券商综合治理等诸多方面；二是出台政策力度较大，取消政府对国有企业投资股市的限制性规定、再增加60亿美元的QFII额度、允许基金管理公司用股票质押融资等都是实质性利好政策。
由此可见，管理层做多股票市场的决心很大。虽然7月11日出台的利好政策数量很多、力度很大，但是，股指不涨反跌。市场缘何对利好政策如此冷淡呢？
原因是多方面的：一是目前资金面极其紧缺，在赔钱效应的影响下，资金出逃迹象比较明显。
二是目前股市的下跌趋势依然没有改变，股市有其自身的运行规律，一旦跌势形成，往往形成非理性的下跌。这时要改变其运行的趋势，只有大规模场外资金进场，并连续做多，才能改变目前的弱市格局。要做到这一点，只有平准资金进场才能起作用。
三是目前正处于半年报披露阶段，目前预警、预亏的公司较预盈、预增的公司为多，预警、预亏的股票纷纷暴跌，预增的股票也只有少数上涨。截至2005年6月30日，共有66家上市公司业绩预降，132家上市公司预亏，而期间预盈的公司有33家，预增的公司有146家。而2004年同期预增公司228家、预盈公司82家，预降公司64家、预亏公司142家。
四是皖维高新(600063)(相关,行情,个股论坛)(600063)公布了第一份半年报，公布之后连续两个跌停板，这严重影响了市场炒作半年报业绩浪的积极性。
五是近期有人担心宏观经济增长速度减缓，上市公司业绩难以持续增长。在成交量不能持续有效放大的状况下，目前大盘将反复震荡筑底，弱势依然难以改变，投资者观望为宜。操作策略方面，可短线关注超跌个股的反弹，坚决回避绩差股、预亏股、预减股。 作者 刘景德
（ 责任编辑：林楠 ）
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