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近三成“A+H”股股价接轨
市场人士认为，尽管H股补偿问题未定，但价格倒挂A股投资价值已显现
截至昨日，31家既有H股又有A股的上市公司中，除海螺水泥(行情 - 留言)、中兴通讯(行情 - 留言)、鞍钢新轧(行情 - 留言)、青岛啤酒(行情 - 留言)A股股价低于H股股价外，华能国际(行情 - 留言)、马钢股份(行情 - 留言)、中海发展(行情 - 留言)、南方航空(行情 - 留言)、江西铜业(行情 - 留言)等多家公司A股股价已接近H股股价。统计显示，在31家“A＋H”股上市公司中，已有近三成个股的A股股价与其H股“接轨”。市场分析人士认为，相对于坚挺的港股走势，目前上证综指已跌至6年新低，此时A股的机会大于H股的机会。
QFII吸纳含H股A股
截至去年底，QFII从未涉足过含H股的A股，原因是H股比A股便宜。但是今年这种情况正在悄然改变。
一季报显示，QFII多次现身多家含H股的A股中。海螺水泥、兖州煤业(行情 - 留言)、广州药业(行情 - 留言)成为了首批“幸运儿”，其中海螺水泥前10大流通股股东中，瑞士银行、花旗环球、法国巴黎银行分别持有955万股、721万股和530万股，分列第二、第三和第七大A股流通股股东。花旗环球、瑞士银行与德意志银行成为兖州煤业第二、第三和第六大A股流通股股东；美林、瑞银则是广州药业第一、第三大A股流通股股东。
分析师指出，A股股价与H股股价出现倒挂是重要因素。也有市场人士认为，低价格对所有投资者都具吸引力，但QFII选股的最终决定因素还是公司质地。
含权A股投资价值显现
中证资讯徐辉称，截至6月底，含H股A股整体溢价为13％。由于股改的预期使A股公司含权，相对于以前买10股的资金，现在实际上可以买到12股、13股甚至更多。也就是说，A股公司平均含权约25％。而从目前观点看，H股获得补偿的可能性不大。如果H股得不到一点补偿，则A股较H股不但没有了溢价，还存在贴水12％左右的预期，A股投资价值正日益显现出来。
含H股的公司若给予其A股流通股股东以某种对价，而不给予H股股东时，H股股东是否会有不同意见并引发诉讼？这仍然是一个待解的谜。有业内人士直言，不给H股补偿权有可能会引起国际集体诉讼。
对此，中证资讯张志民认为，H股不应该得到股改补偿，因为H股首发是按市场化发行，并不像A股是高溢价发行，希望补偿的要求是不合理的，管理层应该也不会开这个口子。他认为目前A股确实有价值了，但由于未来一两年内非流通股的上市压力，又将这种股票本身的价值优势抵消了，他建议投资者介入A股股价低于H股的股票。
徐辉认为，目前阶段介入“A＋H”股机会大于风险，因为可以肯定的是，即便H股股东可能得到补偿，但补偿额度应不会超过A股股东。他建议投资者买入A股股价低于H股的股票，其中首选品种为中兴通讯和海螺水泥，也可以关注A股股价逼近H股的股票。
含H股A股近期有异动
一些股票A股股价格低于H股（接近H股）股价，对场外资金已经产生吸引力。基金和QFII重仓的中兴通讯近期走势强劲，最近三天累计涨幅超过11％，股价从7月12日的21.46元升至昨日的24.83元；海螺水泥和鞍钢新轧也表现抢眼，以最近三天的市场走势为例，前者累计涨幅超过3％，后者累计涨幅为2.6％。A股股价接近H股马钢股份、南方航空、江西铜业等，近期股价也均有小幅上涨。
（ 责任编辑：陈晓芬 ）
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