比联金融产品(KBC)董事黄惠恩昨日表示，去年香港认股证(俗称窝轮)市场以成交金额计，位居全球之冠，而本港认股证市场经过4年增长，已趋成熟，故预计今年占大市成交比重增长将出现放缓，并只会由有去年占19%，增至今年约20%。此外，去年不少散户看错市，令投资窝轮者多损手。

    黄表示，去年蓝筹股正股成交按年仅增长18%，相反国企相关正股的成交则大幅上升33%。随着更多大型的国企股来港上市，相关衍生产品的发展将会加快，国企股证今年成交的增幅，很有机会追过蓝筹股证。

    现时本港共有18间认股证发行商，较04年增加5间，当中如香港汇丰银行、瑞银，及2年前淡出认股证市场的高盛等均是去年才投入或重投市场。黄惠恩认为，今年仍可能有1至2间新发行商考虑加入，惟认股证市场竞争越趋激烈，去年认股证价格引伸波幅亦跌至历年的最低，故预期今年将出现汰弱留强情况，并有3至4个发行商会放慢发展步伐。

    至于港交所(388)计划在今年推出牛熊证，由于其产品与窝轮同样是具有杠杆的产品，会否影响认股证成交。黄认为，由于认股证发行商亦能参与发行牛熊证，故牛熊证的推出对发行商业务影响不大。对于本港即将可发行领汇认股证，则由于预期领汇股价波幅有限，故相信相关的股证发行量不会太炽热。

    黄指出，投资认股证亦涉及个人对于后市方向的预测及判断，发行商主要看引伸波幅，发行商并非与散户‘对赌’，与散户角色并无冲突。她并以去年为例指，投资者大多看淡去年港股表现，散户投资恒指认沽证，总现金流入达10亿元，远高于其认购证总流入的4.5亿元，而全年恒指上升639点，可见投资者捉错大市走势而损手。