随着利率市场化进程的深入,可以预见未来我国商业银行超额准备金利率将逐步降低,并且存贷款利率也将随之而逐步市场化。笔者认为,这两方面的变化将对货币市场带来一定的影响。

一方面,政策变化将会刺激货币市场利率下行,货币市场基金的收益率将随之上升。这个现象已经在2005年3月份出现过,当时央行将超储利率从1.62%下调至0.99%,大多数货币基金收益匪浅。另一方面,政策变化将使"存银行拿利息"这一中国老百姓长期以来的理财观念发生根本性转变,将来存活期能不能拿到利息,拿到多少利息,完全要看银行政策,而且小额存款可能还会收取费用。因此,货币市场基金面临很大的市场发展空间将成为越来越多老百姓的理财选择,而这一点现在正在逐渐成为现实。

    目前内地市场利率正处于上行期,因此货币市场基金同样面临着良好的市场机遇。目前发行货币基金不但避开了前期较低收益率水平的阶段,而且在目前市场收益率回升的情况下还可以比较主动地配置一些较高收益的债券品种,从而可以为以后收益率走高打下较好的基础,原有的货币市场基金收益率也将因货币市场利率的上升而走出一个 V型的走势。

    与此同时,由于目前债券市场中长期收益率离历史低点仅一步之遥,在世界各国央行普遍加息的大背景下,投资者为规避可能出现的债券价格泡沫风险,更倾向于投资于短期债券品种,因此预期将有充裕的资金流向货币市场,这对于货币市场基金和投资者来说,都意味着良好的机遇。

    当然不可否认的是,货币市场的投资品种一般都具有某些信用风险。所以,打造一支具有风险控制能力的投资团队以及制定严密的风险控制体制是货币市场基金成功的关键因素。目前汇添富基金公司已打造了高水准的风险控制体系,能充分把握货币市场上的投资机会,同时严密的风险管理系统又将在货币基金的信用风险管理上充分发挥作用。