人民币兑美元较去年底(1美元兑8.07元人民币)又升值了0.8％,昨日为8.0045元。市场人士预期,人民币升值对航空股构成利好,而4月10日起实施的燃油附加费上调50%,可初步化解此前航油13％的上升。

近日,四大航空股皆小幅上扬。

    燃油附加费与航油都上涨

    国家发改委公告显示,自2006年3月26日开始,航空煤油出厂价格由每吨4740元上调300元至5040元。再加上运输费,3号航油的出厂价调整至5520元/吨。上调幅度为5.7%。申银万国李树荣表示,此次航油价格调整后,如年底之前不再做其它调整,2006年平均油价为5445元/吨,较2005年的均价4810元/吨上涨了13.2％。

    国泰君安认为,如果燃油附加费不上调,对国内航空公司的盈利影响很大。南航所受影响最大,2006年成本增加5.2亿元,导致公司由盈转亏；此外,东航(600115)今年成本增加2.4亿元,盈利减少52%；国航今年成本将增加1.82亿元,同期盈利减少7%。

    4月10日至10月10日,国内航线燃油附加费提高50％。华夏证券分析师李磊指出,此次燃油附加费上调后,一定程度上缓解航油上涨给航空公司造成的成本压力。粗略计算,我国每年消耗航油800万吨左右,每吨上涨300元,航油成本上涨了24亿元左右；而此次燃油附加费上涨,可以给航空公司带来25亿元的收益,航空公司将维持2005年的微盈状态。东航股份财务总监罗伟德认为,油价上调不会就此止步,“航油每吨上涨100元,东航一年将多支出2亿元的成本。”

    人民币升值影响大

    自2005年7月至年底人民币升值近2.5％,对外币负债金额较大的航空公司的业绩而言,影响有多大?东方航空(行情,论坛)的年报显示,公司2005年净汇兑收益5.6546亿元,是去年净利润6047万元的9倍多。

    2005年的这笔巨额汇兑收益,使东方航空(行情,论坛)去年期末长期借款较期初增加34%,利息支出12.46亿元,较2004年骤增4.31亿元,但财务费用反下降至5.71亿元,较2004年减少1.27亿元。

    东方航空(行情,论坛)5.6546亿元的汇兑收益摊到每股是0.1162元,而2005年上半年东方航空(行情,论坛)每股亏损0.0843元,最终每股收益为0.0124元。资料显示,人民币每升值1％,公司获得的汇兑收益超过2亿元。人民币如升值5%,对南方航空(行情,论坛)的每股收益影响为0.22元。上海航空(600591)董秘徐骏民表示去年每股收益因此增加3分钱。