重点家用燃气具上市公司投资评级一览

    代码         简称   2005EPS   2005EPS     投资评级
    000651      G格力(行情,论坛)      0.94      1.05   强烈推荐-A
    002035   华帝股份(行情,论坛)      0.30      0.36       推荐-A
    600261    G浙阳光(行情,论坛)      0.65      0.81       推荐-A
    000541      G佛照(行情,论坛)      0.61       0.7       推荐-A
    600060   海信电器(行情,论坛)       0.2      0.27       推荐-A

    近二十年来,伴随城市燃气事业的蓬勃发展,燃气用具尤其是民用燃气用具市场增长迅速,最近几年增长速度提高到10％－20％之间,未来仍将保持高速增长态势。

    面临产业升级机遇

    当前我国大中城市居民家庭用燃气灶普及率已超过80％,根据中怡康的市场监测数据,家用燃气灶市场份额前五位的厂家是华帝股份(行情,论坛)、美的、海尔、老板、帅康(2004年)。不过,由于目前产能过剩导致竞争无序现象明显,制约了行业整体水平提高,如果国家强制推行安全产品,家用燃气行业将迎来产业升级的发展机会。

    相关公司增长趋势明显

    结合相关上市公司情况,目前华帝股份(行情,论坛)增长趋势已确立,公司去年收入9.7亿,净利润3283万,同比分别增长27％和19％,EPS0.30元。最新调研信息显示,其募集资金项目今年6月建成,9月投产,今年产能扩张接近20％；另外,公司近两年渠道建设初见成效,从自有渠道建设、连锁超市等核心客户合作以及开设专卖店等三方面同时进行。公司今年收入增长目标25％－30％,净利润增长目标20％。预计2007年收入增长将进一步提速,净利润增长20％以上。

    操作策略上,二季度我们强烈推荐G格力(行情,论坛)、推荐海信电器(行情,论坛)、G浙阳光(行情,论坛)和G佛照(行情,论坛),并对新增跟踪公司华帝股份(行情,论坛)给予“推荐”评级。

    (招商证券)