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有色金属上涨的风险主要在中国 短期内有戏
时间:2006年05月19日15:26 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:搜狐证券


 

  长线投资者不必担心G厦钨的增发跌停

  主持人吴飞:再从石油回到有色,请险峰谈谈这个行业哪家公司的公司治理会比较突出一些呢?我们刚才也谈到了预期,预期应该从公司治理这边入手比较好一些,还是应该从其他方面入手好一些?

  齐险峰:公司治理可能有的公司是好的,例如像G厦钨等等这些公司的管理层都是比较突出的,这也是业内公认的。
但是有色金属股票的投资可能主要不体现在公司治理,主要还是体现在价格,就是有色金属价格的上涨导致盈利的上涨,这是中短期来看。也许长期来看你五年、十年,这个公司治理会有优势。

  主持人吴飞:就是说短期公司治理不是我们最关注的一个方面?

  齐险峰:对,不是最主要的方面。

  主持人吴飞:向东有补充吗?

  潘向东:期货市场的价格一打开盈利这块就打开了。

  主持人吴飞:险峰刚才也谈到了G厦钨,为什么增发会跌停呢?

  齐险峰:这个主要跟有色金属整体下跌有一些关系,最近几天有色金属类股票在调整,所以说跟增发没有必然的联系。

  主持人吴飞:怎么说没有必然的联系呢?

  齐险峰:增发其实募集资金的投降对公司的发展长期来看是好的。

  主持人吴飞:为什么利好反而会跌停呢?

  齐险峰:整体条件嘛,时势造英雄,大的趋势不好,这是正常的走势。

  主持人吴飞:就是说还是比较正常的别太担心的事情是吗?

  齐险峰:如果你作为一个长线投资者不必担心G厦钨的短期走势。

  有色金属的预期的不确定性导致换手 是对市场不确定性的表现

  主持人吴飞:我们也看到最近国际期货市场暴挫,有色金属类的个股进行了全面的调整,您也谈到G厦钨增发跌停是大环境的状况下跌停的,有色金属频频换手的原因是什么呢?

  齐险峰:频频换手就是大家对市场的不确定性,就是说其实大家对有色金属价格的走势心里都没有底,因为没有人能够预测出有色金属价格的走势。所以在实际投资时候的表现也是这样,往往每个投资者买入一个有色类的股票只是拿了一段,比如20%、30%,之所以出现这种情况就是因为大家都面临一个很大的不确定性,心里都没有底,所以在获利的情况下往往会这样。

  而同时因为有色金属的价格大的趋势也在向上,所以也不断有人进来买有色类的,因为他预期有色金属价格进一步上涨,所以从实际的市场表现来看有色金属类的股票一直是频繁的换手。

  主持人吴飞:这个频繁的换手跟行业的发展有没有什么必然的联系呢?

  齐险峰:预期的不确定性导致换手,因为没有人能够说自己可以准确的预测有色金属的价格。

  有色金属的价格目前来看还没有反转下跌的迹象

  主持人吴飞:中信基金对此是怎么预测的?

  齐险峰:我们采取的策略就是说,因为我们作为一个基金不可能全都投在有色金属上面,所以只是在有色金属上面配置了一部分,这样作为机构投资者的优势就体现出来了,是作为配置的,不是都赌在有色金属上。

  而普通投资者往往看好有色金属就把钱都赌上,这时候他心理上就会有问题,就是心理上不正常。

  网友:山东铝业(行情 - 留言),我用所有的资产都买了它,现在已经被严重的套牢了,应该割肉还是持有?我的心情十分紧张。

  主持人吴飞:对这个您给解答一下吧。

  齐险峰:关于具体的投资建议这里也没有办法给,刚才我也说了没有人能够对有色金属的价格走势进行准确的预测,不能够给出投资建议,但是我可以进行一个分析。目前来看整个有色金属的情况,供给还是跟不上需求,比如锌、铜,这是比较明显的,供给是明显跟不上需求的,当然其他的有色金属或多或少的也都存在供不应求的问题。所以整个有色金属价格,包括有色金属股票的走势来看,至少目前来看还是比较乐观一些的。

  主持人吴飞:针对于那山东铝业的这位投资者您有什么建议?

  齐险峰:具体的操作建议没有办法给,只能说个人根据实际的股票走势来自己决定,因为市场有风险投资需谨慎。

  主持人吴飞:一谈到有色,投资者对个股诊断的需求会比较大一些。

  齐险峰:我可以进行一个总体的诊断,整个有色金属的价格目前来看还没有反转下跌的迹象。前几天的调整我个人的理解是一种正常的回调,目前来看是这样,当然以后的预测还要进一步的观察。

  主持人吴飞:就是说你还是认为有色还是可以持有的是吗?

  齐险峰:目前这个时点上来看我觉得还可以拿,但是说明天或者再过一段时间可不可以拿还要看,因为这个市场总是在变的,并不是说你预测了之后市场就跟着你走,而是说你作为一个投资者是应该跟着市场走的,所以没有办法下一个最终的结论。

  主持人吴飞:像G宝钛(行情 - 留言)、G宏达(行情 - 留言)、驰宏锌锗(行情 - 留言),网友还是想多听一下你们对具体的上市公司的分析了。

  齐险峰:如果你对有色金属的价格走势仍然乐观的话,这些股票都还是会有机会的。

  主持人吴飞:这个乐观来自哪里?

  齐险峰:这就是仁者见仁、智者见智了,如果你作为投资者连最基本的假设,起码应该有一个最基本的基础自己来判断。

  理性投资不会对5?19做出很敏感的反应

  主持人吴飞:我们也看到今天是5?19,这也是非常特殊的一个日子,在5?19这个特殊时间窗的刺激下,两位觉得短期的市场会有什么样的表现呢?

  齐险峰:5?19其实过去很长时间了,是1999年的了。

  主持人吴飞:到今天大家仍然怀念5?19。

  齐险峰:其实5?19这个行情只不过当时因为整个市场是迅速上涨,而且整个市场个股上涨的普及面比较广,给市场里面的投资者留下了深刻的印象。其实也只是一段行情,我觉得没有什么特殊,只是一段行情。至于说若干年之后又到这个纪念日了会不会再有什么表现?我觉得这个可能对实际投资没有什么特别大的意义。

  主持人吴飞:市场会有炒作时点的概念。

  齐险峰:目前来看市场的5?19还是上涨的。

  主持人吴飞:向东这边怎么看呢?

  潘向东:我觉得5?19是一个历史,历史会不会重复我觉得这个可能性不大,目前市场投资结构已经变化、投资者已趋于理性,我想不会再对历史的时点做出很敏感的反应。

  所以不管是短期来说,还是长期来看,只要投资者是一个理性投资者的话,市场为机构投资者占主导,对一个历史的时点某种敏感的反映我觉得这种可能性不大。

  主持人吴飞:就是说你认为现在的这种状况下不会有太大的影响?

  潘向东:对,只是一个历史的纪念,历史很少重复。

  齐险峰:没有简单的重复。

  基金减仓不决定长期市场的走势

  主持人吴飞:我们也看到这些天基金减仓的现象比较明确,对市场有什么样的影响呢?

  齐险峰:从大的方面来看,基金只是目前市场投资者的一部分。

  主持人吴飞:但是我们也看到基金其实在市场上的话语权还是很大的,大家也比较关注基金的进出。

  齐险峰:是这样的,基金减仓短期对市场是有影响的,特别是对一些个股,基金重点减持个股会有负面的影响,但是基金的这种买入、卖出也是很正常的,因为前期也是在买入嘛,现在他觉得短期内涨的多了减一些,是一种正常的市场现象。

  主持人吴飞:这种正常的现象会不会对市场有一些正面或者负面的影响呢?

  齐险峰:短期当然是负面的影响,但是不决定长期市场的走势。

中信基金齐险峰搜狐谈有色金属上涨的风险主要在中国 短期内有戏

中信基金齐险峰搜狐谈有色金属上涨的风险主要在中国 短期内有戏

  放弃投资公司的业绩与公司治理较差的个股

  主持人吴飞:我们也看到最近这个时期股市里的赚钱效应是比较明显的,伴随着投资者开户人数的激增,银行存款出现了“大搬家”的现象,昨天我去了银行,非常挤,在这个时点入市投资的者就非常多了,两位对于这些把存款从银行搬到股市里的人有什么建议呢?

  齐险峰:目前赚钱效应导致了股票市场投资者人数的激增,这是一种正常的现象,确实这个趋势应该还会继续持续下去,因为前些年整个房地产市场是比较火爆的,目前来看能够容纳大量资金的也只有股市,所以接下来相当长一段时间之内股市大的趋势是会看好的,所以现在如果说投资者来投资股票或者基金应该正好是一个比较合适的时间,虽然说不是最优时间,还算是一个合适的时间。

  主持人吴飞:您认为投资基金比较合适,向东来说投资股票应该投资哪类的呢?

  潘向东:投资股票我觉得主要是投资那些行业类看涨的股票,作为投资肯定要有价值的,特别是现在比较明显的时候,我觉得这个时候投资者更应该理性的做一些投资。有一些风险比较大的,或者一些利润增长情况在中长期内都不看好的,这还是要避免去投。另外作为上市公司那块,第一,公司的业绩,第二,公司治理方面等等这些方面存在风险的我觉得还应该避免去投,特别是这个时候。

  刚刚步入的很多投资者就有想法,喜欢投资这种股票,别的都涨了它也跟着涨的,所以往往喜欢趋同的股票这种情况。市场因为大部分可能都是从熊市里面走过来的人,都知道是怎么回事,应该找有投资价值的,不应该这个时候盲目,风险就更大了。

  主持人吴飞:因为现在也有很多新入市的。

  潘向东:对。

  有色金属短期内有戏

  主持人吴飞:你认为有色还有戏吗?

  潘向东:有色看期货市场的价格,期货市场的价格其实盯两个东西,第一盯对伊朗的态度,第二盯中国经济的走势,这是基于每个投资者对这两方面的认识。当然作为美元那方面可能还会存在贬值的过程,所以对有色这块还是有上涨的促进作用。

  第二,作为供给和需求方面来看,我觉得中国经济综合的走向都会导致有色的变化,假如对中国经济的持续看好,就是说保持这种高位增长,有色空间在短期内还是有的。

  主持人吴飞:这个短期怎么说?

  潘向东:一般是两三年吧,因为供给链条方面的补缺投资周期一般有两到三年,从2004年到2006年,所以我觉得短期一年两年内缺口还是很难补上,因为有一个投资周期。既然这个缺口很难补上,那么短期内有色的走势更多的是依赖中国经济的走向。所以假如任何中国宏观经济政策进行调控的话,都可能导致有色的下滑,因为对经济担忧这是首先的。所以投资者更应该关注近期国家的宏观经济调控目前的判断是不是过热。我认为是比较合理,尽管前段时间央行调了贷款利率,但是我觉得短期内并不会大力度进行宏观调控。

  因为目前反映最敏感的应该是房地产价格的快速上涨,我觉得房地产价格上涨的原因,也是供给和需求出现了一点问题,我们已经调节房地产的时候往往是从供给方面萎缩了它,控制房地产的贷款、地方上限制批,其实都是控制了供给,供给更少需求又没有得到抑制肯定导致基本面一向反转,反倒没有出现房地产价格的下跌,而是出现了房地产价格的上涨。这一次,包括最近温总理开常务会议的时候,推出的六条意见,六条意见首先就是从供给方面进行疏导,第二对需求进行抑制。抑制一部分需求,然后多增加一部分供给,这还有一个过程。

  当然有些房地产商利用信息不对称囤积房源,但我觉得房地产商,作为一个商人更多的是为了逐利,但他们也会考虑基本面。

  主持人吴飞:向东是谈了短期看好有色这个行业,险峰看有色金属股会不会走几年前的钢铁股,你这边是短期看好、长期看好,还是怎么样?有色金属股你认为有戏没戏?

  齐险峰:我个人目前还是比较乐观的。

  主持人吴飞:时段,向东是两到三年,你的时段是多少?

  齐险峰:目前起码中短期来看还是比较乐观的,至于说能持续多长时间,这个是没有办法做出准备的预测,只能跟随市场的变化不断调整。

  主持人吴飞:今天两位对有色的后市还是非常看好的是吗?

  齐险峰:目前这个时点上来看是比较乐观的。

  潘向东:在短期内我认为是比较乐观的,长期还是比较看空的,但是时点看什么时候恐怕要看中国经济发展和经济增长方式转型的变化。

  价值投资跟时间长短没有绝对关系

  主持人吴飞:基金提倡价值投资,价值投资相对来说就比一般的短线投资时间会长一些?

  齐险峰:价值投资跟时间长短没有绝对的关系,价值投资是指对基本的分析觉得资产的价格低于它的实际价值很多,所以进去了,这个是价值投资的本意,但是跟时间长短并没有关系,可能今天买了明天就实现它的价值了,价格马上就涨上去了,也许过一年之后才涨,这都是有很多的。

  价值投资要抱着一种长期持有的心态,但是说短期要是涨的话也不排除。

  江西铜业(行情 - 留言)H股和A股的估值都是合理的

  主持人吴飞:网友还有一个问题。

  网友:江西铜业短期的趋势是如何的?和H股的关系到底是怎么样的,到底是香港的估值准确还是大陆的估值准确?

  齐险峰:江西铜业H股和A股的估值都是合理的,因为A股和H股是两个不同的市场,是不同的投资群体在进行投资,所以产生不同的价格这是很正常的现象。

  主持人吴飞:我觉得这位投资人有可能H股在做、国内的A股也在做,所以会关注两者的联系。

  齐险峰:但是A股市场和H股市场目前来看还是分离的,目前来看还没有什么特殊的紧密联系。至于说绝对价格的高低并不是重要的,重要的是说价格的趋势,就是说A股的上涨和H股的上涨有什么关系,H股的上涨可能会导致A股的上涨,但是可能幅度上会有一些差别。

  主持人吴飞:估值你能不能给一个准确的判断呢?他可能还是想问是用香港的估值还是用大陆的估值来判断我对江西铜业走势的发展。

  齐险峰:一方面估值方法有很多,每个人的判断都不一样,不然就没有市场上的买卖和成交了,估值方法很多大家判断都不一样。

  第二,A股和H股是两个市场,所以说你在哪个市场投资要根据那个市场的情况,在A股市场投资要根据A股市场投资者的倾向等等进行综合的判断,并不能简单的对江西铜业给一个绝对的估值或者说找出一种绝对正确的估值方法,这个是没有的,没有一种绝对正确的估值或者估值方法。

  主持人吴飞:江西铜业的短期趋势呢?

  齐险峰:股票价格的短期走势是很难判断的,当然近期江西铜业是出现了一定程度的下跌,主要是伴随国际铜价的调整,国际有色金属价格的调整导致了一个相对比较大的下跌。

  就目前来看,这个价格还算是相对合理的一个价格。

  主持人吴飞:还有一个问题是问向东的,因为向东这边对石油也有研究。

  网友:2004年中国石油消量占了世界增量的三分之一,1995年之前中国是石油的出口国,2004年就变成石油的进口国了,怎么看这种角色的转变呢?

  潘向东:中国经济的向前发展石油从一个出口国变成一个进口国,第一方面就是看石油的供给方面,假如石油供给增长的幅度不能满足国内经济发展消费需求,对石油更多的是依赖于进口,况且现在我们对国内的石油储量、国内石油产量相对来说增长比较小,但是消费者需求的增长相当迅速。随着中国经济的进一步看好,特别是对汽车的消费量增长幅度仍然保持一种快速的增长,这一块对石油的需求会进一步的扩大。

  虽然现在我们说对能源方面采取节约式的方式,但是随着经济的快速发展对消费这块还是会增长,所以中国对石油的依赖度会进一步增长。

  主持人吴飞:由于时间关系,今天的访谈到这里结束,非常感谢两位做客搜狐。


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(责任编辑:吴飞)



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