21世纪赢基金 刘冬

　　最近有一本预言未来的书在证券圈子传阅甚广，甚得适宜，那就是被称为美国著名预言经济学家的哈里·S·登特所著的《下一个大泡泡》，该书的副题是：如何在历史上最大的牛市中获利。

　　哈里·S·登特的正当职业是美国股市分析师，他这本书有个相当“耸人听闻”的结论，那就是，2010年以前，美国的道琼斯指数将从现在的11000多点涨到4万点。

　　“股市将在2009年达到我们这代人一生中所能见到的最高点，然后在2010进入大崩溃并持续到2023年”。

　　《下一个大泡泡》出版于2004年底，然而在书中对这一年下半年乃至2005年上半年的股市预测竟然与现实完全一致。这是现在投资界的人阅读他的理由。

　　哈里这本书中运用的人口周期理论，对于分析中国的股市是有帮助的。哈里认为，美国最近一次“婴儿潮”的高峰年是1961年，这一代人将在 37岁进入高消费年，47岁达到最高点，而在那之后的岁月里，人的消费能力急剧下降，由此导致衰退的来临。这个时间大约从2009年或2010年开始，一直将持续到2022年或2023年。

　　如果以这个作为参照，中国上个世纪五、六十年代的“婴儿潮”一代，现在正好是40到50岁之间，他们的消费能力现在正处于高峰期，这说明中国的经济与美国有着相近的周期。那么，中国的股市可能和美国股市一样处在上升时期。

　　现在，中国的股市正处在1600点左右，优质公司的市盈率大约为14～20倍，按照哈里的理论，如果从现在起步，在2010年之前，中国的股市会涨大约四倍，也就是说到6400点左右。

　　牛市的乐观现在似乎很难阻挡。一个论据是，上世纪80年代，日元和新台币升值时，日本的股市上涨了五倍，台湾股市上涨了28倍，现在人民币的情况与日元和新台币的情况相当类似，外资蜂拥而入似乎很难阻挡了，这为中国股市未来走向提供了参照。至于之后日本和台湾股市的崩盘，现在谈论，在很多人看来，是很不合适宜的话题，就如现在投资界人士只热衷哈里预言里的一半。

　　还有一个更重要的论据，牛市的出现，极符合当前利益。中国目前正面临未富先老的尴尬处境。中国老龄工作委员会办公室发布的《中国人口老龄化发展趋势预测研究报告》指出，中国从1999年就进入老龄化社会。发达国家的老龄化时，人均GDP已经达到5000到1万美元以上，也就是先富后老；而中国目前人均国内生产总值才刚刚超过1000美元。中国太需要一波牛市，让人民赶快富裕起来，让中产阶级尽快形成。只有这样，才能走出未富先老，寅吃卯粮的困境。

　　至于是不是每个人都能够在牛市中赚到钱，与过去曾经短暂的牛市相比，现在起码多了一个重要选择，选择一家业绩飙升的基金公司，一个你看来不错的基金经理，至少从现在的角度看，他们可以让你在牛市中赚到钱

(责任编辑：张雪琴)