新疆证券研究所 孙锦华
    据国家统计局和中电联协会6月22日发布的月度形势报告显示,1-5月份,全国社会用电量10732.52亿千瓦时,同比增长12.54%。 1-5月份电力行业利润增长43%,高于全国规模以上工业企业利润同比增长25.5%的水平,居于第四位。
    从电力行业上市公司的情况看,火电、热电、水电和电网公司共有51家,其中预告过中报业绩的只有10家,除G申能(行情,论坛)略增外,2家扭亏、2家预减、4家续亏、1家不确定,因而从中报预告中难以判断电力行业上市公司的整体经营情况。在51家公司中,进入分析师覆盖范围的公司为23家,占45%。从这23家电力上市公司的情况看,2006年预测主营收入同比增长11.86%,净利润同比增长23.51%,低于全国电力行业的平均增长水平。这说明电力行业上市公司整体的行业代表性不强,主要是由于在全国五大电力集团及辅业集团公司中,部分优质电力公司并未在A股上市。
    上述23家电力上市公司中,火电15家,主营收入同比增长10.72%,净利润同比增长23.46%;热电只有2家公司被关注,即G南电(行情,论坛)和G金山(行情,论坛),两家公司主营收入同比增长36.46%,净利润同比增长351.92%,远远高于电力行业及其上市公司的平均水平,且G南电(行情,论坛)的主营收入增长低于G金山(行情,论坛),但其净利润增长却高达910.94%;水电5家,主营收入同比增长16.73%,净利润同比增长16.94%,远低于行业平均水平;电网公司或者发供电一体化公司也只有2家被关注,即桂东电力(行情,论坛)和文山电力(行情,论坛),2家合计主营收入同比增长17%,净利润同比增长21.42%,其中,文山电力(行情,论坛)的净利润增长情况要好于桂东电力(行情,论坛),为13.86%。
    从电力蓝筹上市公司的情况看,11家公司主营业务收入同比增长为12.41%,净利润同比增长16.22%。其中主营收入增长速度较高的公司G华靖(行情,论坛)为57.7%,其净利润增长速度为11.33%;净利润增长速度较高的公司桂冠电力(行情,论坛)为98.08%。从最近1个月的盈利预测看,2006年业绩预测调高的公司主要有G粤电力(行情,论坛)、黔源电力(行情,论坛)、G华能(行情,论坛)、G申能(行情,论坛)和国电电力(行情,论坛)。
    综合上述情况,虽然电力行业2006年1-5月份经营情况较好,但是并没有全部体现在A股上市公司中,除了上述公司中业绩同比增长较好的公司外,考虑到未来电力供需平衡预期和煤电联动等因素,建议重点关注电力需求旺盛地区的公司,如长三角、珠三角地区、西南部分区域(重庆)等。
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