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民生银行35亿股定向私募 淡马锡将成第一大股东
时间:2006年07月24日07:52 我来说两句  

Stock Code:600016
     (行情-论坛)
 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:经济观察报

    在高层调整刚刚结束后,中国民生银行(600016.SH)将迎来新的第一大股东。

    上周,本报获悉,通过购买民生银行定向增发35亿股中的大部分,新加坡淡马锡控股公司将成为民生银行第一大股东。

    本次交易完成前,淡马锡是民生银行第七大股东。

    同时,这家新加坡的国有控股公司还是中国建设银行第四大股东,并且拥有中国银行(行情,论坛)4.5%的股权。这两家中国国有商业银行分别于去年10月和今年6月海外上市,中国银行(行情,论坛)还于7月5日完成A股上市。

    知情人士告诉本报,淡马锡是一家财务投资者,投资的主要目的是获利而非整合产业。因此,在建行和中行,作为股东的淡马锡并没有派出股权董事,只是分别推荐一名独立董事。

    现在,虽然淡马锡将成为民生银行第一大股东,但应该不会形成主导董事会的局面。

    淡马锡入围

    7月17日,民生银行正式公告再融资计划:将采用非公开发行方式,向特定对象发行不超过35亿股新股,发行价格将不低于公告前20个交易日、民生A股股票收盘价算术平均值的90%。

    此前的20个交易日,民生银行收盘价平均值是4.25元,不低于90%就是不低于3.825元。因此,增发35亿股新股将给民生银行带来不少于133.875亿元的核心资本。

    接近民生银行股东的一位人士告诉本报,民生银行现在的主要股东都对于这次定向私募很感兴趣,希望自己能够获得认购权,更多持有民生银行股份。因此,不超过十家的私募对象,主要将会是面向现有的股东。

    其中,淡马锡旗下的亚洲金融可能成为民生银行第一大股东。

    亚洲金融目前为民生银行第七大股东。2005年1月9日,中煤能源集团将持有的2.36亿股民生银行股份转让给亚洲金融,当时这些股份占民生银行总股本的4.55%。经过2005年下半年的股权分置改革并把2004年、2005年的资本公积转增股本,到今年4月17日,民生银行的总股份增加到101.66亿股,其中亚洲金融持有约3.96亿股,持股比例为3.90%。

    定向增发35亿股之后,民生银行的总股本将增加到136.66亿股。如果淡马锡增持的话,在单个外资股东持股比例不超过20%的政策限制下,淡马锡将持有不超过23.37亿股,也就是大约2/3的增发股份,其余的1/3股份将由其他投资者持有。

    按照每股不低于3.825元计算,淡马锡将出资不低于89.4亿元购买23.37亿股。

    一年前,民生银行暂停H股上市计划,当时知情人士就告诉本报,民生银行准备先进行私募,引入境外战略投资者,然后再考虑H股上市问题。此后,关于谁将成为民生银行的境外战略投资者一直广受业界关注。法国兴业银行、淡马锡等多家境外机构都是潜在的战略投资者。

    去年下半年,民生银行顺利完成股权分置改革,成为A股市场第一家完成股权分置改革的银行类上市公司。

    外资境遇

    本次定向募集的最后结果将在8月8日见分晓。

    被外国媒体称为中国银行(行情,论坛)业最大外国玩家的淡马锡一定不希望去年参股中行故事再次上演。

    2005年8月31日,中行对外宣布与淡马锡旗下的亚洲金融控股达成协议,后者将以31亿美元从汇金公司手中购买中行10%的股权;淡马锡还同意在中行上市时再购入5亿美元的股份。但10月份,中行的最大股东汇金公司董事会会议暂不同意淡马锡参股中行。

    其理由为:作为一家财务投资者,淡马锡参股比例过高,并不能给中行带来技术和产品开发知识;淡马锡已经参股了建行,并且还参股了民生银行,这样大规模参股国内金融机构,对于中国的金融安全将会构成威胁。

    也有业内人士认为,中行没有必要在上市之前引进那么多境外投资者,因为从建行上市的情形来看,向这些投资者转让股权的价格远远低于IPO时向境外公众投资者发售股份的价格。

    彼时,国有银行贱卖和国家金融安全的争论声却是一浪高过一浪。

    今年初,淡马锡最终以15.24亿美元购买了中行4.59%的新股。这仅仅是原来设想中的一半。

    由于在建行和中行,作为股东的淡马锡并没有派出股权董事,只是分别推荐一名独立董事。知情人士告诉本报,淡马锡是一家财务投资者,投资的主要目的是获利而非整合产业,即使淡马锡成为民生银行第一大股东,也不会形成主导董事会的局面。

    事实上,由于股权分散,民生银行一直没有一个与银行利益一致的大股东,自2005年1月中,中煤能源集团和淡马锡股权转让交割完毕以来,淡马锡并未有任何实质性的合作建议提出。

    资本压力缓解

    对于民生银行,在35亿股定向增发完成后,几年来一直挥之不去的资本压力将大大缓解。

    民生银行称,此次发行募集资金将全部用于补充核心资本、提高资本充足率,具体用途为拨付分支机构营运资金、购置固定资产和增加科技投入、增加资产的流动性等三个方面。

    过去几年来,资本充足率问题已经成为民生银行发展的最大压力和障碍。自2000年起,民生银行先后通过发行新股、可转换债券、次级债券等融资形式募集核心资本和附属资本约153.3亿元,再加上每年的利润留存补充资本,但资本充足率始终保持在略高于监管要求的水平,2003年末、2004年末及2005年末资本充足率分别为8.62%、8.59%和8.26%,略高于8%的最低监管要求,其中核心资本充足率分别为6.43%、5.04%、4.80%,略高于4%的最低监管要求。

    民生银行经过上市以来持续高速的发展后,正面临进一步发展的资本瓶颈。

    2006年3月底,民生银行股东权益159.14亿元。一季度净利润7.54亿元。7月18日,民生银行发布2006年半年度业绩快报,上半年实现净利润17.3亿元,可以计算,增发之前民生银行的股东权益约为169亿元。增发完成之后,民生银行的核心资本将增加至少133.875亿元,股东权益将一举超过300亿元,资本充足率将达到10%左右。并且随着130多亿元核心资本的增加,按照次级债发行总额不得超过核心资本50%的限制,民生银行又获得了60多亿元的次级债发行空间,从而资本充足率还有进一步的上升空间。

    链接

    新加坡淡马锡控股公司是世界上典型的国有控股公司,成立于1974年,是新加坡财政部的全资注册公司,直接向财政部负责。淡马锡公司直接参股的国联企业23家,业务涉及电力、电信、传媒、交通等各类基础设施,其中14家企业是淡马锡公司的独资子公司,7家是上市公司。这些公司又分别通过投资建立各自的子公司、孙公司,如果包括所有的下属企业,淡马锡共有2000家企业之多。


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