主持人吴飞：如果说资源型地产是宏观调控的避风港，权证现在已经是站在风口浪尖了，宝钢权证8月24日开始就停止交易了，权证一直比较活跃，但是风险是比较大的，香港是全世界权证比较活跃的地方，想请陈家强先生谈一谈想做好权证该怎么操作。

　　陈家强：开始到现在这段时间品种不多，参与的发行商也不多，跟香港的情况确实有分别，因为供求的关系，品种少，所以溢价很高，溢价的意思就是说如果他溢价是10％，表示他的政府要收超过10％才能平手，议价越高，简单来说，有点贵了。

　　香港可能平均发行的权证一家应该是7％—8％，到15％这个水平，国内我听说一家是50％、80％、100％都有，这个可能有点炒过头了。

　　既然很多人希望做权证，以后允许发行的发行商，很多不同的同行都加入这个里面，以后他们选择的多，肯定会把议价拉低，要有这个过程，把它成熟一下。香港从前开始有权证的时候也有这个情况，现在香港同一时间，同时没有到期的权证每一天在香港能维持到1000种以上，市场不是很大，跟国内比较，国民的数量肯定不能比。

　　但是香港品种多，竞争对手也多，发行商也多，每一种跟政府挂钩的权证有几十种给你选，汇丰的权证加起来可能有50多种，加起来大家就选择的很多了，肯定选择便宜的那个，选择竞争力高的那个，所以经过这个过程之后，以后发行商多了，参与的人也多了，选择也多了，肯定定价比较合理，选择的品种也多。

　　现在国内的情况我没有一个统计数据，但是香港统计数据就是说大概70％左右的比例参与期货，应该跟权证是差不多的，70以上是做方向性买卖，投机，20％做对充，不超过10％是做套利的，国内做投机的比例可能更高。如果议价太高，大家都在里面投机，可能受伤的人会很多。

　　主持人吴飞：吴刚应该很了解国内的市场，你接着来补充一下。

　　吴刚：作为媒体，对于整个社会起着一种引导作用，对大家的投资理念进行引导，我们确实不应该在这里鼓励大家做这个投机的事情。明天宝钢全都到期，最近它的走势比较弱，可能也是受到这方面影响，如果你说投机的话，可能明天投机一些不是太离谱的权证，也许会有一些收获。

　　陈家强：补充一下，如果说很高风险，或者说对股民来说是一个投机的风气太厉害，我们从理财(相关:证券 财经(相关:理财 证券))的角度去看这个事情，其实权证不是什么坏事，所有衍生工具本来出台的时候，它的出发点是做对冲为主的，当然没有投资者进去的话这个市场不活跃，没有流通性的，所以肯定需要的。

　　我们应该是教育投资者，要按自己的承受能力，财产不能超过5％、10％放到衍生工具里面，可以去玩，可以去投资，或者是可以去投机，如果你放进去玩很快输光了，肯定是超过自己承受风险的能力了，这就不是理财了，这就是赌博或者投机了，如果有100万，拿5万来做这个投资，从理财的角度来看，应该说资产的分配来说，5％就差不多了，最好是有专业的理财人员来完成这种投资组合，尤其是以后股值期货出台要更小心，好象是买保险的概念，付了一个议价买保险有到期的一天。

　　但是单纯是投机的话，超过你的财产比例会有高风险，你做权证，如果亏光了，损失了5万块，不会再多补偿这种风险，两种都是衍生工具，衍生工具在大的家族里面，确实期货的风险是更高的。

　　主持人吴飞：权证既然是作为一个投资产品，其实我们还是允许投资者选择，根据自己的风险、承受能力选择做股票还是做期货，还是做权证。

　　陈家强：对，尤其是多一点教育性的资料，透明度要高，给投资者多选择，房地产刚开始的时候，大家手上资源不多，信息不多，透明度不高，大家在里面碰到亏损，现在你说权证，网上很多渠道，很多资料，发行商虽然也多，要教育投资者，这是一个过程。

(责任编辑：吴飞)