《经济通记者陈伟明报道》中石化（０３８６）（沪：６０００２８）将于明天（２５日）公布中期业绩，下周一（２８日）举行记者会，市场预期同日将公布股权分置改革方案。早在本周一（２１日）中石化暂停Ａ股买卖，待公布方案。

市场消息传出，中石化股改比例订于每１０股Ａ股送２﹒５至３股之间，最有可能是１０股送２﹒８股。截至去年底止，中石化非流通股份（国家持有股份等）占总股份７７﹒４％，而Ａ股占３﹒２％，而Ｈ股占１９﹒４％。 中石化股份全流通，一如其他进行股改的上市公司，市场认定利大于弊，比起未全面股改或与市场融合的企业，更具竞争优势，或会提升纯利率。目前内地大型油价中石油（０８５７）及中海油（０８８３）母公司中海油集团没有发行Ａ股，若他日计划发行，相信可以一并解决全流通问题。 事实上，上市公司股改后股份全流通，有利对外发展，企业可以更灵活运用资本市场手段去拓展业务，例如可以如发行新股进行并购活动。此外，由于企业大小股东的利益在股改以后显得一致，故此大股东更有动力去推动经营活动增长，提升盈利；与此同时，股份全流通后，企业可以实施管理层股权激励方案。 然而，一个银币有两面，始终国企股管理层前所未有地持股后，可能使用一些不正当的手法推高股价，争取股价升幅，置企业长远利益不顾，故此国企业股改之时，亦需要加强公司管治措施。 目前然而，中石化改股的因素属长远利素因素，并不会即时对股价带来影响，反而若Ａ股「送股」比例不为市场满意，对Ａ股以至Ｈ股股价带来压力。 ＊编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ，如因相关建议招致损失，概与《经济通》、编者及作者无涉。

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