根据中国证券业协会发布的《证券公司从事代办股份转让主办券商业务资格管理办法》(试行)关于主办券商须对股份转让公司的定期报告发布分析报告,客观地向投资者揭示公司存在风险的规定,申银万国证券股份有限公司作为大连长兴实业股份有限公司(以下简称“公司”,股份代码：400043)的主办券商,特此发布本分析报告。

本报告主要依据公司发布的2006 年半年度财务报告(未经审计),对其2006 年上半年度的主要情况进行客观分析并向投资者揭示其存在的主要风险,并不构成对公司的任何投资建议。

    一、 2006 年上半年经营情况分析

    报告期内,公司实现主营业务收入882200 元,主营业务利润105360 元,净利润为-11969959.07 元。由于主营业务收入少,管理费用和财务费用较大,导致公司上半年继续亏损。另外,由于深圳滨基房地产开发有限公司为公司代还民生银行借款人民币一亿元从而使公司所承担的银行利息减少,导致了相应的的财务费用比上年同期减少了20%。

    二、2006 年上半年度财务状况及分析

    主要会计数据及财务指标

    项目                      2006年6月30日   2005年12月31日
    流动资产(元)             160,694,893.48   166,800,367.39
    流动负债(元)             272,398,780.23   270,612,798.47
    总资产(元)               267,413,327.28   277,761,254.06
    股东权益(元)              -8,126,172.31     3,843,786.76
    每股净资产(元)                   -0.122            0.058
    调整后的每股净资产(元)           -2.401           -0.648

    项目                                    2006年1-6月      2005年1-6月
    净利润(元)                           -11,969,959.07   -35,659,387.14
    主营业务收入                             882,200.00       723,300.00
    主营业务利润                             105,360.00       227,932.50
    扣除非经常性损益后的净利润(元)       -11,720,374.82   -31,210,313.66
    每股收益(元)                                -0.1794          -0.5343
    每股经营活动产生的现金流量净额(元)          -0.0088          -0.0058

    上述财务指标我们看出,主营业务利润105,360.00 元,较上年同期下降53.78%,主要是由于主营业务成本增加所导致。净利润-11,969,959.07 元,较上年同期下降66.43%,主要原因是本报告期补提坏账准备较小；财务费用中银行利息减少；长期股权投资未有减值发生；同时因大连滨基企业集团有限公司偿还银行债务使得预计负债转回300 万元。报告期末,公司总资产267,413,327.28 元,股东权益-8,126,172.31 元,负债272,648,780.23 元(其中272,398,780.23 元为流动负债),公司已资不抵债,目前无力偿还到期债务。

    三、投资者注意的风险

    1.公司子公司大连长兴水泥有限公司已对外承包经营,除收取承包金外,不能给公司带来其他收益,上半年,其设备进行了大修,影响了其生产,公司的承包金收取也面临困难。深圳吉大远望软件有限公司其业务拓展受阻,目前只能维系以往的项目。

    2.公司有巨额逾期债务和担保无法偿还,并有多项未决事项。

    3.公司在半年度报告中已预计下一报告期末的净利润仍可能出现亏损。

    申银万国证券股份有限公司

    2006年9月1日