近期国际原油价格出现2003年以来连续时间最长的一次下跌，低点较最高点下跌幅度已接近20％。国际紧张局势的缓和、墨西哥湾发现大油田及美国经济增长放级是近期油价下跌的主要因素。原油作为基础能源和化工原料，其价格对制造业特别是直接的下游行业有重要的影响。

在原油价格持续下跌的作用下，部分行业将因成本下降而获益。除了最直接受益的炼油企业、航空业和水运业外，原油价格的下跌还将降低合成橡胶的生产成本并拉动天胶价下行，同时也会对汽车行业的生产及销售带来一定的刺激。因此，油价的下跌对于轮胎生产而言是双重利好，成本大幅降低，下游行业需求增长，因此我们建议投资者可重点关注我国轮胎行业龙头600469G风神(行情,论坛)。

积极自主创新 扩大品牌优势

G风神（600469）：公司是国家520户大型重点企业、国内第五大全钢载重子午线轮胎生产企业和最大的工程机械轮胎生产企业，产品囊括7大系列500多个规格品种，具有年产500多万套的生产能力。“河南”、“风神”品牌具有较高的市场知名度。公司一直致力于施技术创新和技术进步战略，以市场为导向，高效生产适销对路产品，提高业务流程的运营质量和效率，加强成本管理和费用控制，提升公司核心竞争力，成效显著。日前, G风神在吸收、消化国外先进的全钢载重子午胎生产技术的基础上，依靠自己的技术研发力量，成功地研制出23.5R25全钢工程子午胎。该产品的问世，使该公司成为全国极少数自主研发设计并拥有全钢工程子午胎知识产权的企业之一，进一步巩固了G风神工程胎在全国轮胎行业的龙头地位。 据悉,全钢工程子午线轮胎是轮胎家族中的高新技术产品，与斜交工程轮胎相比，行驶里程可提高30%以上，燃油可降低10%以上，并具有耐磨、耐剌扎、负荷强度大，使用寿命长、行驶安全舒适、经济效益高等特点。同时23.5R25全钢工程子午胎的顺利下线，也为河南省轮胎工业填补了一项空白。

受益消费升级 下游需求持续增长

目前，我国正处于新一轮高速增长期，消费结构的升级换代带来了一批高增长行业群，汽车、工程机械等行业的高速发展，带动了下游轮胎行业的持续稳步增长，行业面临产能和需求“双扩张”的态势。据中国石油和化工协会统计，2005年我国轮胎产量31819.9万条（含部分摩托车胎），同比增长28.3%，其中出口轮胎9180.0万条。从宏观上看，我国国民经济增长速度虽会有所放缓，但仍将保持8%～9%的速度增长。到2010年，我国高速公路将达到5.5万公里，汽车年产量将达到1000万辆，汽车保有量将增加到6200万辆。根据我国公路、汽车、交通运输事业的发展规划，到2010年，我国轮胎总需求量约3亿条(不包括出口)。据中国橡胶协会预测，由于汽车产量的增加将使得轮胎需求量的增长速度未来五年将达到8％水平。G风神必将从中受益，有利保证了未来产品销量的持续性增长。

与机械龙头共舞 加快拓展海内外市场

公司一直致力于扩大经营规模以提高盈利能力和市场竞争力。2005年公司新上的120万套全钢子午胎项目及15万套工程胎二期工程项目陆续建成投产，2006年15万套工程子午胎一期工程项目计划投资0.9亿元，已累计投入5369万元，目前处于试产阶段。70万套轻卡子午胎项目计划投资2.3亿元，已累计投入6205.69万元，预计06年12月底试产。收购控股股东50万套全钢载重子午胎生产线及相关设施计划2006年完成。如果上述计划能顺利实施，至2007年，公司子午胎产能将达到255万套。这些都将是G风神在今后两年重要的利润增长点。同时公司还积极拓展海外市场，扩大产品出口，2005年公司出口收入为14.18亿元，同比增长113.90%。与此同时，公司还是国内三大工程机械生产商桂柳工、厦工和龙工的主要供应商。其中桂柳工每年装载机轮胎需求的70％、厦工装载机轮胎需求的80％、龙工装载机轮胎的90％由公司供应。国务院发布的加快振兴装备制造业若干意见，从政策、资金和技术等多方面都对装备制造业予以扶持，将对装备制造业骨干企业形成重大的长期利好，而装备制造业的崛起也提升了企业对配套产品的需求，随着下游行业的兴旺发展，公司将成为其最主要的受益者。

同时从4月1日起，我国对斜交轮胎10%的税率下调到3%，子午线轮胎继续实行免税政策。8月31日公司又打赢了汽车轮胎反倾销官司，南非将给予公司的汽车轮胎零税率，这是我国汽车轮胎反倾销案件中前所未有的胜利，也说明公司的生产经营符合国际规范，产品质量上乘，以优质高效赢得国际客户的认可。从近期二级市场动向来看，机构对公司的增持迹象十分明显。截至6月30日统计，公司股东总数为23908户，比一季度末减少了3617户。前十大流通股股东共持有公司633.92万股，占到公司流通股的5.23%，筹码集中度明显提高。目前该股在历史底部区域已构筑一个W底，均线成多头排列，后市有望继续向上。

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