《窝轮速递》港股日前忽挫２３７点、昨日（２７日）却忽上２１３点，受惠于日指急升３９０点及期指买盘，尾市收报１７５２２点。中银（３９８８）及交银（３３２８）昨日均上升５％，若以中线计，不少股票短期累积升幅多，以致其股价及市盈率上升，如稳阵投资者已录得帐面回报，却担心正股再上升空间，却不欲沽出正股后完全错过正股升势，可考虑透过沽股买轮策略，去套现利钱及锁定帐面回报的同时，及维持窝轮持仓的策略；相反，一旦大市下跌，持仓帐面亏损将少于持有股票持仓。 如富士康（２０３８）为例，近两个月累积升幅约５６％（由７月１７日至昨日收市计），市盈率约５３倍；如投资者早已在低位买入富士康、且继续中线看好富士康，却希望担心正股受港股飘忽走势影响，可考虑透过每沽出１股正股、再将等于或少于三分之一的利钱，投入富士康认购证１３２６。 以行使价２３﹒０８８元、明年３月到期的富士康认购证１３２６为例，每轮对冲值０﹒０６１，１３２６引伸波幅４８﹒９％、有效杠杆比率约４﹒１倍，换言之，若然投资者希望持仓窝轮的杠杆效应等同持有股票持仓，应该每沽出１股富士康、改为买入１６﹒３（等于１╱０﹒０６１）股１３２６，惟碍于港股处于６年高位、且隔日变化大，所以，即使投资者长线看好富士康，不妨沽出正股后，只将等于或少于三分之一的利钱投入１３２６，每沽出１股富士康、改为买入等于或少于１０股１３２６。 资料可参考比联网页ｈｔｔｐ：╱╱ｗｗｗ﹒ｋｂｃｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ。《比联认股证提供》※ 截至２００６年９月２５日止，ＫＢＣＦＰ及╱或其联属公司持有中人寿、以及中银相等于 １％或以上之市场资本值的财务权益，并无持有本文所提及其他上市股份相等于１％或以上 之市场资本值的财务权益。

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