火电企业毛利率稳定提高。(如何免费阅读机构内参高级版,获得最有投资价值的狂飙黑马?查询详情:www.dajia888.net)受二次煤电联动拉动,七月份火电企业毛利率超过15%,达到两年来阶段高点;维持之前作出的判断,火电行业最坏的阶段早已结束,正开始步入复苏周期;
对历史数据的研究表明,发电量基本维持线性增长,并在轴心附近波动,只要经济增长模式不出现大的变化,这一趋势将维持,因此对电力供应形势的判断不必太过悲观;
煤炭价格短期稳定、乡镇煤矿及小煤窑产能释放是主要变数。 四季度是传统的用煤高峰,煤炭价格预计将有小幅上升,剔除季节因素,四季度煤炭价格预计将基本保持稳定并可能有小幅上涨。
从国际比较的角度来看,国内重点电力公司已经低估,重新估值的触发因素将是煤价大幅下跌或者供应形势逆转,我们认为这些因素不会在四季度出现;
四季度关注资产注入型机会,包括香港上市的IPPs(包括0991.HK 和2380.HK)重启内地上市进程带来的机会;另外关注区域性电力公司可能的资产注入和规模扩张;
鉴于行业基本面逐渐向好,行业继续建议增持;建议买入国电电力、华能国际、国投电力、长江电力。
“大家发资讯网 www.dajia888.net”整理 作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 |