建议四季度重点关注航天军工、3G通信、金融、房地产、食品、商业、B股等七大板块内的股票。

　　把握七大板块备战慢牛行情

　　虽然对估值的担心可能使四季度行情出现波动，但机构对股指期货的预期以及上市公司的资产注入和重组，将带动大盘股和整个市场继续震荡盘升。上述两大做多动力都有超预期和涉及面广的特点。

　　在股票选择上，我们建议四季度重点关注资产注入和资产重组、大盘蓝筹股、北京奥运等三大投资主题，以及航天军工、金融、房地产等七大板块。

　　有望形成"慢牛"行情

　　我们认为，价值投资和结构性分化使得市场运行稳定性增强。

　　结构分化是今年市场的一个主要特征。结构分化使得在一些股票涨幅较大的情况下，另一些股票却调整得比较充分。如果后者基本面趋好，就将走出上攻行情，并将减轻前期涨幅较大股票向下调整的压力，使整个市场在轮动中维持较好稳定性。

　　此外，许多迹象表明，在宏观经济长期向好、制度变革不断加强、流动性宽裕、价值投资者越来越多的情况下，A股市场的中长期运行特征有可能越来越像成熟的香港市场，即只要经济向好，市场就会稳步上扬，并形成慢牛行情。

　　深入挖掘三大主题

　　首先，继续挖掘资产注入和资产重组的机会。统计显示，近几年上市公司净利润每年仅增长5－7%，而全国重点工业企业利润每年增幅却都在20%以上。这说明在上市公司之外，还存在大量盈利能力更强的优质资产，资产注入因此值得关注。

　　股改和全流通使大股东与中小股东的利益更加趋于一致，大股东更有动力把优质资产注入上市公司，或通过整体上市获得高倍溢价。另外，在股改过程中，多数上市公司大股东持股比例都有所下降，而资产注入或整体上市也成为大股东强化控股地位的重要方式。我们认为，航天军工、房地产、石油石化、金属及商业等领域出现资产注入及整体上市的机会最大，值得高度关注。

　　其次，适当增持大盘蓝筹股。对股指期货的预期必然使沪深300成份股成为四季度机构重点关注的对象。事实上，无论未来是做多股指期货，还是做空股指期货，都要先买进成份股。机构买进成份股的过程必然使其股价不断上涨。既然如此，与其等待股价涨上去再买，不如现在在低位买入并持有。

　　此外，从价值投资角度看，各种指标都表明，大盘蓝筹股的盈利能力处于整个市场的高端，股息收益率也高于市场平均水平，动态估值更具优势。而且钢铁、电力、煤炭等板块今年涨幅明显落后于大盘，宝钢、长江电力和联通等不少大盘股都有补涨要求。

　　第三，继续关注奥运板块。2008年北京奥运会已越来越近了，奥运经济将使与北京旅游、地产和工程建设等相关的一大批上市公司受益。据有关资料显示，历届奥运会的主办城市，其房地产市场都异常火爆，房价一路攀高；另外，仅北京奥运场馆及配套设施建设的总投资额就达到5000亿元。建议投资者继续关注北京城建、路桥建设、天鸿宝业、中青旅，以及中视传媒、S中体产、S王府井等个股。

　　重点关注七大板块

　　建议四季度重点关注航天军工、3G通信、金融、房地产、食品、商业、B股等七大板块内的股票。

　　航天军工我们认为，航天军工是可以跨越今后10－20年、不受宏观调控影响的投资主题。尽管去年以来军工板块已有惊人表现，未来走势也可能出现分化，但仍可继续重点关注。对航天军工，你可能会买贵，但绝不会买错。

　　3G通信在国家创新体系的构建下，通信作为技术含量较高的行业，有望得到金融、财政等多方面的扶持。此外，3G仍在酝酿之中，尽管四季度不一定发放牌照，但预计将会释放较为明确的信号。

　　金融上市银行具备长期投资价值。虽然未来三至五年的信贷增速将随GDP增长趋缓，但预计仍将维持在15－13％的较高水平；此外，消费增长将推动银行卡、个人理财(相关:证券 财经)等零售业务扩张；而利率市场化和金融混业趋势也将促进其中间业务升级。

　　地产作为国家支柱产业之一，房地产行业将会持续以较高速度发展。尽管去年以来宏观调控力度加大，但我们仍看好房地产行业的中长期发展趋势。建议重点关注那些项目储备丰厚、业绩持续增长的优质白马股，以及今后几年业绩可能大幅提高并具备持续性的黑马股。当然，整体上市、资产注入等题材也值得关注。

　　食品预计今后3－5年，行业整体销售收入复合增长率将保持15％甚至20%以上的水平，但行业集中度将逐渐提高，不同产品的细分市场竞争格局将逐步形成，具有品牌优势、市场整合能力的公司将享有定价权，从而具有持续增长潜力。

　　商业零售预期未来5年国内零售市场仍会以年均13－15％的速度增长。其中，城市消费将呈两极化发展格局，定位大众低价的业态模式和定位高端的业态模式都将出现高速增长；而在农村市场，发展最为迅猛的仍将是定位于大众的超市、普通家电连锁等业态。

　　B股B股改革是大势所趋，投资者可以注意把握中线投资机会。当然，不能简单以A股的价格来定义B股未来的价格走向，投资者应多关注那些业绩优异，但因流动性限制而定价偏低的个股，以及有重组题材的B股。

(责任编辑：陈晓芬)