2006前3季度,公司实现主营收入32.12亿元,净利润12,739万元,分别同比增长9.1%和11.4%;实现EPS0.32元,与我们预期相符。前3季度,公司销售客车11,295辆,同比增长18%,相对于上半年29%的增速有较大的回落。 尽管公司销量增速高于大中客车行业合计10%的增幅,但3季度单季销量3%的同比增速显著低于行业水平。同时,公司产品结构变差,3季度大客的销售比重下降到40%,而上年同期则接近于50%。由于销量增速放缓以及产品结构向中型客车集中,公司主营盈利能力也出现下滑现象。不仅3季度单季销售收入下滑6%,而且,利润率指标均有不同程度的下滑。
公司房地产项目逐渐产生效益,并记入其他业务利润科目,3季度单季的房地产收益达到3000万元以上,从而促使公司净利润率、ROE等指标能够同比上涨。
我们依然维持公司06、07、08年EPS分别为0.56元、0.67元和0.78元的盈利预期,并首次给出公司2008年0.78元的EPS预期。我们依然认为,在公司回购尚未完成的背景下,公司业绩释放力度有限,我们维持增持投资评级。
作者:来源:研究所
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