万国测评

　　指数失真现象明显 市场静待工行上市

　　周三股指延续创新高走势，但是市场仍然处于只赚指数不赚钱的状态之中，指标股对指数的影响越发明显，随着股改进入尾声，我们感觉新一轮的一九现象与二八现象正在逐步形成，特别是大部分基本面平平的个股在股改完成后重新面临边缘化，而周三盐湖钾肥的涨停，也显示出优质个股就算目前价格不菲，仍然会得到新资金的青睐，其成交回报显示5家机构席位单向大举买进。所以精选个股对目前市场背景下来说相当重要，投资者可关注一些最近放量相当明显的品种，如洞庭水殖（600257）公司的房地产项目已进入回报期，位于上海天山路的泓鑫时尚广场有望在07年贡献利润3亿，每股收益有望提高0.36元；此外公司还持有苏州阳澄湖大闸蟹股份有限公司57%股权，有望成为其利润增长点。昨天上市的两家新股，短线机会也相当大，特别是高新张铜（002075）昨天成交回报显示机构席位单向买入1个多亿，按其昨天均价计算机构建仓量超过1200万股。由于公司的铜合金产品在军工、核电领域应用前景广阔，而且其铜水管已经成为应用于奥运工程，想象空间比较大。另一家新股雪莱特（002076）是一家具有自主创新能力专业研发生产节能灯、车用氙气金卤灯、紫外线杀菌灯及其他特种光源和配套电子镇流器广东省高新技术企业，其行业受到国家大力扶持，节能题材也吸引机构昨天大举增仓。值得注意的是昨天老牌科技股厦门信达封住涨停，而且机构席位单向买入超过百万股，这有望激发一批科技股的整体走强，投资者可关注综艺股份（600770）控股子公司北京连邦软件股份有限公司(占53.75%)占据了国内正版软件零售市场30%的份额，拥有七大区域分公司，500家连锁专卖店，800家核心经销商，10000家联盟网吧，成为了中国最大的软件销售服务连锁组织，公司投资的软件门户网站8844.com现已正式上线，该网站拥有近10万款经过严格审核的正版软件，是目前全球惟一一家拥有非常强大的线下实体的互联网软件服务企业。此外海虹、梅林、深科技都有一定启动迹象。大盘维持在1800点上方整固的可能很大，特别是工行明天将上市，多方也不敢轻易发力，所以小幅整理等待工行登陆是今天市场的主基调。

　　港澳资讯

　　5日均线得到考验

　　股指早盘考验5日均线支撑后回升，目前已再度翻红。今日开盘后中石化和浦发银行等一线指标股连续走高后基本处于窄幅整理蓄势格局当中，另外明日工行上市将给市场带来的资金面和权重变化的冲击，也需要进一步消化。量能方面较昨日有所萎缩，但整体仍处较高水平。

　　个股方面，10点钟后，万科、招商局等地产品种以及路桥建设等奥运概念股涨幅居前，民生银行等银行股也再度发力，医药、3G通信等题材品种趁势活跃，次新股北辰实业和高新张铜也有不俗表现，部分预亏预减个股跌幅居前。

　　技术面上，今日股指在短期均线处获得了支撑，突破千八后市场强势格局较为明显。由于沪市大盘股数量较多，机构步调难以一致，使得深市走势相对更强一些。整体来讲，市场仍有望保持震荡盘升，根据近期披露新募基金保持了较高的入市热情，操作上对于蓄势充分的二线蓝筹可加大关注力度。

　　北京首证

　　量能缩减 力度受限

　　两市周四呈现十分明显的探低企稳态势，5日均线稳步上行构成的支撑作用再次得到验证，早市股指皆收于日内较高点，涨跌家数之比却显示空方短线依然占优，而成交总额则较昨日同期大幅缩减。

　　市场整体的活跃程度在大盘相对稳定时虽相对较低，但大盘蓝筹板块仍有较强的表现，中国国航还强势上行并再创新高，而上港集箱和中兴通讯无疑大大加强了这一庞大群体的力量，且在路桥建设、北京城建劲升带动下，S中体产、西单商场、北人股份、北京城乡、中青旅和北京旅游、顺鑫农业等京股或曰奥运板块个股均有不俗的表现，地产板块整体大幅上扬对大盘股指也产生了相当大的推动力量，不仅万科、宝利地产等走势强劲、稳健，华侨城、招商地产、泛海建设、中粮地产、金融街和金地集团、天鸿宝业等颇具影响力的个股更是陆续出现在涨幅榜最前列，医药医疗个股如潜江制药、国药股份和九芝堂等也有不俗的表现，其它个股与板块随后也开始出现企稳回升态势，市场延续震荡上攻态势的可能因此依然相对较大一些。

　　从股指运行看，在两只超级航母同时复牌的情况下，两市早市的成交额却出现较明显的缩减态势，这与股指的探低回升也就产生了一定的背离，这就意味着市场短线上行的空间更多地将会取决于多方主力的意愿和信心，换言之，短线继续上攻的力度很可能会因此而增加了些许变数。

　　北京首放

　　谁来破解震荡迷局？

　　从时间上看，工行上市之后市场预期将逐渐统一，这是破解迷局的时间前提，而个股的结构性分化仍将继续。现在看来，多空双方仍然没有找到一个公共区域进行大幅换手，空方针对题材股大幅杀跌，而多方则针对绩优股及新增重仓股频繁出击，这也是为什么大盘震荡如此猛烈的原因。

　　银行股的走势将在工行上市之后得到明确，而部分品种再融资将成为这个板块较大的看点；地产股现在最大的优势是本币升值和技术超跌，补涨要求较强，而第三季度的机构也大举增仓，但短期内地产、金融对人气的提震效果并不明显，要有时间缓冲畏高情绪。最后一支力量将是9月份攻击1700的双雄再度崛起，无论从基本面还是技术面，国航和大秦铁路联袂走强似乎正在酝酿之中。

　　汇正财经

　　继续小幅整理 股指强势震荡

　　周四大盘在冲过千八之后继续小幅整理。上证指和深成指分别以1804点和4464点开盘后，一路震荡前行。上证指最高探至1814点处，最低探至1791点。收盘以1812点上涨0.29%收出一根十字形阳线。成交量同比正常，包括权证在内两市共220亿元左右水平。盘中给人的感觉是股指强势震荡，巩固千八阵地。

　　中国证监会新闻发言人在回答中国政府网记者提问的时候指出，刚刚颁布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》对QFII的实际境外投资者监管更加严格，允许QFII开立多个账户，也更有利于QFII实际运作情况的透明化。《办法》通过降低资格标准、允许直接开立账户和适度放宽资金锁定期等规定，在政策上对长期资金管理机构适度倾斜，引导长期资金入市。《办法》对QFII的实际境外投资者监管更加严格。主要体现在：要求名义持有人按季度向监管机构报告其代理的实际投资者资产配置、证券投资明细等情况；严格限制境外投资者境内证券投资比例；要求进一步强化信息披露等方面。

　　我们注意到，国家外汇管理局日前批准英国保诚资产管理公司2亿美元投资额度，至此50家获QFII资格机构已有41家获得投资额度，累计总额达82.45亿美元。截至今年半年报，QFII在上市公司十大股东榜中持有的A股市值已经超过201亿元，成为A股市场重要的机构投资者之一。QFII的到来大大提高了A股市场的国际化程度，如A股与H股的联动性增强；A股市场投资者关注方面增加，如需要考虑香港恒生国企指数甚至美国道指等国际主要金融市场变动，以及人民币升值等因素，促进了我国股市估值体系的完善。

　　盘面上，板块不甚活跃，涨停个股不多。地产、医药、化纤、军工等板块表现强势，深市的圣雪绒第四度涨停，中国国航、中国联通和宝钢、长电大盘蓝筹股强势上行。封杀了大盘的的下跌空间。

　　华泰证券

　　短期市场环境依然宽松

　　作者：郝国梅

　　周四早盘沪深两市呈现震荡上行态势，上证综指低开后随着中石化的领跌迅速击穿1800点整数关。但是随着路桥建设、金地集团等地产股的迅速崛起，指数出现一波快速反弹，而深成指则在华侨城、招商地产和万科等大牌地产股的拉升下率先翻红，两市地产股再度担当反弹先锋。随着指数的翻红，个股活跃度迅速提升，至午间收盘，上证综指报收1813.48点，涨6.83点，深成指报收4564.57点，涨49.20点，两市成交195亿元。

　　盘面显示，早盘主要呈现一下特点：其一，地产股再度整体活跃。在本轮冲击1800点过程中地产股和银行股功不可没，作为人民币升值最收益板块一直受到机构资金的持续关注，今日地产股的整体活跃迅速打破市场沉闷的僵局。从整个市场情况和机构仓位看，地产股仍是市场持续活跃的品种，投资者宜保持重点关注。其二，民生行小非解禁，市场抛压不大。今日民生银行20.3亿有限售条件股解冻，市场平稳接受。民生行的平稳上行对相关银行股也形成良好的示范效应。而深发展最为最早公布三季报的银行股其不俗的增长业绩；也吸引了场外资金的关注。最后医药股仍成为近期市场高度关注品种，国药股份等个股均有较大涨幅。

　　整体而言，尽管目前大盘已运行至5年来的高点，但是分析认为市场外围环境依然宽松，有力于指数继续向上拓展。首先，人民币保持持续升值、宏观经济稳中有升、市场基础制度的改革以及金融创新等稳定发展对市场均构成有力支撑，牛市行情依然有望维持，第二，基金仓位持续增长，资金推动行情仍有望延续。今日报章披露截至今日共有38家基金公司的183只基金公布了三季报。统计数据显示，披露季报的可比基金股票仓位为76.66%，比二季度末稳步增长，继续保持着去年以来的增仓态势。房地产、金融保险、信息、服务、交通运输等行业成为基金三季度增持的前五大行业。季报同时显示，几乎所有的基金在三季度都采取了做多的策略，或是保持了较高的股票仓位，或是继续提高股票配置比例。而基金经理普遍认为，四季度股市上涨的机会大于下跌的风险，今年出现跨年度行情的可能性越来越大。随着大部分上游行业新增产能陆续释放，下游行业将面临更为有利的发展环境，个股机会多多。

　　当然，由于大盘持续上行，特别是部分题材板块个股已率先出现调整，市场在高位已出现较大的分歧。而许多个股近期已出现赚了指数不赚钱的情形，显示目前市场普涨格局已不在。而在工行上市后，中行、工行、中石化等大市值个股左右市场运行的格局将越发明显，市场机会可能更多在个股而不在整个板块联动上。在具体操作上，我们倡导与机构共舞，因为随着机构投资者的不断涌入，投资思路将逐渐转变，价值型个股受到机构青睐并且长线持有的可能性越来越大，价值被低估而且有一定成长性的个股可能不再受大盘影响而走出独立行情并获得溢价。受人民币升值预期持续影响的银行和地产股仍是两条突出主线，其他有良好公司治理和稳定经营的行业龙头品种也会得到高的估值。在大盘围绕千八震荡的过程中，投资者可对优质筹码做适当的选择。

　　巨丰投资

　　指标股走强稳定大盘

　　早间大盘快速下探，股指运行到5日均线后获得支撑并企稳，中午收于1813.48点，上涨6.84点，成交127.6亿。盘面上看，今日个股下跌家数略多于上涨，沪市涨停只有一家，没有跌停，热点方面，s成建投直接涨停开盘，从而带动了路桥建设、北京城建、金地集团等房地产个股的走好，并进一步引起北京板块的联动，如西单商场、中青旅、北京建材、北京巴士等均有不错的表现，而大盘股强势不减，中国国航、中国联通、大秦铁路展开大幅拉升，中国银行、招商银行、中国石化、宝钢股份等保持平稳上升。

　　整体上看，目前市场仍存在一定分歧，而指标股的强势表现对于近期市场起到了较好的稳定作用，千八附近迎来工行上市，短期股指震荡难免，不过市场的强势格局并未发生改变，后市仍有继续创新高的机会。

　　联合证券

　　唐刚毅

　　指数波动不大,个股压力显现

　　2006年10月26日 11:15:29 中财网

　　本周四沪深两地大盘开盘之后就曾有一波跳水,后在中石化和部分地产股反弹的带动下出现回升,指数由于有明日工行上市的支持,波动不大,但个股的调整压力还是比较明显的.从跌幅榜来看,前几日表现较强的农业股出现调整,表明一些资金有获利了结的迹象.盘中北京板块有活跃的表现,对大盘或许有一定的积极作用,但从板块及个股的走势来看很多个股都有构筑短期头部的迹象.因此从操作策略上,在工行上市前后应主动进行仓位的调整,留出现金,等待调整以后的机会。