复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

　　笔者最近到北京大学中国经济研究中心讲学，听到一位刚从俄罗斯回来的女教师说：“真是３０年河东，３０年河西。过去５０年代，我们把苏联称为老大哥。现在，俄罗斯处处把中国称为改革开放的老大哥。”——确实，全世界看好中国，中国稳定的政治形势；每年新增的１０００万有文化又“价廉物美”的劳动力；１３．３亿人口的巨大市场；全心全意搞经济，创建和谐社会的各级政府，使中国成为２１世纪全世界人民最关注的热点。因此，研究中国就是研究世界。

　　本月，美国、香港的股市连创历史新高，巴菲特的公司股价首次突破１０万美元大关；香港在１９９７－１９９８年亚洲金融危机时，股市曾大跌到７０００点。而现在竟冲到了１８５００多点，国企指数达到７５００点。香港股市之所以如此牛气冲天，主要是全世界人民看好中国，看好人民币升值。而Ｈ股、红筹股（及Ａ股、Ｂ股）都是人民币资产。由于ＱＦＩＩ额度很少，海外投资者只好盯着港股做。而这对中国国内的投资者必然产生一定影响。此外，ＱＦＩＩ几乎全部在积极运作。他们实在感到目前的中国股市，尽管比一年前已涨了近１００％，但依旧有机会。此外，所有的封闭式、开放式基金都看好后市，相当多的基金认为第四季度股市仍有行情，甚至跨年度行情的可能性也有。总之，中国实体经济是好的，只要新股不要滥发，慢牛的格局不会轻易改变的。

　　但是，值得注意的是，正像周四发生的情况那样，相当多的中小散户没有赚到钱，很多是赚了指数亏了钱。周五，在中国工商银行巨轮上市的拖累下，抽走了８０多亿资金，深沪股市实际上都大跌一场。

　　实际上，自从管理层决心明年初推出股指期货后，所有的中外基金、ＱＦＩＩ都迅速把重点对着沪深３００指数的３００家公司，尤其是流通市值大、权重大的大盘，稳定增长的蓝筹股，如中国石化、中国联通、宝钢、长江电力、招商银行、国航等等。周四，上证指数只涨０．２６％，而沪深３００指数却涨了０．６％多，是前者的两倍多。傻乎乎的中国联通竟涨了０．１４元（５．３％）这是由于可以与指数期货套期保值做。

　　房地产市场已经十分冷落了，商品期货也渐渐冷下来。大量资金正告别房市与商品市场，还在进入股市，这完全符合政府意图。正好可配合多上些新股。

　　周五，股市大跌实际上是中国银行、国航股份上市时的重演，只不过那时是跌在前，现在是上市补跌。要抽走４００—４５０亿资金，毕竟对市场是有震动的。希望这次也能化险为夷。周五推出的中国工商银行尽管高开低走，但目前的定价有利于股市早日企稳走好。　

(责任编辑：陈晓芬)