○国泰君安海南营销总部

　　作为市场主流机构的证券投资基金２００６年第三季度报告已披露完毕。尽管新基金发行火爆，但由于货币、债券基金出现巨额赎回，开放式基金总规模环比仍有所下减。偏股型基金总规模变化不大，股票仓位整体处于历史高位。

　　不少基金认为，三季度的市场属于上涨过程中的正常调整，市场经过上半年的上涨，整体估值水平处在较高位置，重估的动力在减弱。总体来看，三季度行情是结构性调整的行情，经过小幅震荡后，不少公司股价创出年度新高，Ａ股市场牛市格局并没有改变。

　　与二季度在组合中的均衡配置策略相比，三季度不少基金经理在组合中明显提高了进攻性，仓位更趋于集中。广发稳健基金表示，在三季度利用市场调整的机会做了仓位的结构调整，增持了房地产等估值较低的板块，减持了有色金属和估值较高的部分消费品股。银华优势企业基金表示，股票仓位继续维持在合同规定范围内的较高水平，同时，在行业配置上，增加了金融服务、房地产、机械设备和制造等行业的比重，减少了对传媒、食品饮料、批发零售、石化等行业的配置。南方稳健基金经理也表示，三季度在资产配置方面保持了较高的股票仓位，坚持稳健基础上的超前配置。

　　在实际操作中，投资者可关注基金在三季度新建仓的品种，一方面是因为大盘中期趋势不会有实质性的改变，另一方面则是因为基金新建仓品种具有一定的内在增长动力，有望得到其他机构资金的认同，进而产生股价的上涨推动力。

　　基金3季度增持前30只重仓股：

　　基金3季度减持前30只重仓股：