从10 月12 日,军工行业开始进入大幅度调整时期,板块整体下跌幅度达到12%,落后大盘25%。
纵观2006 年,军工行业呈现两次加速上涨态势,(如何免费阅读机构内参高级版,获得最有投资价值的狂飙黑马?查询详情:www.dajia888.net) 我们认为这种大幅度上涨包含两个预期,一个是军品订单对上市公司业绩的提升,另一个是军工资产的注入。 由于军工资产的注入速度低于市场的预期,以及部分完成资产注入后的上市公司业绩依然差强人意,使得行业最终出现大的调整。同时,市场对大盘蓝筹股的追捧也加剧了军工股的进一步下跌。
我们依然认为军工资产能否大规模的进入上市,是决定为了军工行业投资机会的关键,因为目前核心的军品业务都不在上市公司,军品订单对业绩难以产生大的影响,上市公司难以分享到行业的景气。通过军工行业在资本市场的历史发展过程,我们认为为了军工资产的证券化和专业化重组将是军工行业未来发展的必然选择。
在目前军工板块持续下跌的过程中,部分指标股的估值已经在20 倍左右,基于未来资产注入的预期,和上市公司业绩的提升,我们认为新一轮的投资机会将逐渐涌现,给予行业看好的评级。
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