本报记者赵维广州报道

    一位资深的券商研究员曾对记者说,广控的研究报告不好写,与单一类型的能源供应商不同,它既有电,又有煤炭、天然气、油品,还有新能源业务,虽然很多同行都觉得这样的产业布局有特点,但往往又有些说不透,做起估值和投资评级来也相对复杂得多。

    不久前,借广控与长电举行战略合作签约仪式的空隙,记者有机会与杨丹地董事长就公司战略进行了一次深入的交谈。那个上午,坐在长江三峡游轮的舷边,朝阳斜照,江风习习,老杨手捧一杯清茶,兴致盎然,侃侃道来。

    三大优势力争发挥得当

    他认为,在当前五大电力巨头已将国内发电市场分割殆尽的竞争格局下,地方电力企业要想实现长期发展,必须加快构建符合自己实际的核心优势。就广控来说,必须把区位优势、资源控制优势和管理优势这三篇文章做好,三大优势如能结合、发挥得当,就完全有可能抢得发展的先机。

    区位优势,是指广控地处珠三角经济区能源负荷的中心,这一地区能源相对短缺状态将长期存在,广控在这一巨大市场中有诸多先天有利条件,所以才把自己的角色锁定在构建珠三角大型综合能源供应商上；资源控制优势,是指不仅要具备提供优质、安全、稳定、多品种能源产品的能力,还要能控制区域市场中的能源供应网络,形成资源、运输、中转、加工和营销一体化的产业布局；而管理优势,则是在这一过程中通过与一流企业的合作来探索、嫁接一流的管理理念和系统,确保全流程实现低风险高效率的优质运营。

    杨丹地介绍说,围绕这一战略目标,经过五六年的努力,现在广控已经完成了一个“能量级的变化”：目前广控非电产业的销售额已与发电产业并驾齐驱,煤炭、天然气、油品等业务的产业链建设已趋完整并初具规模,潜力巨大,整体价值正日益显现。

    电力业务方面,随着公司控股、参股的三个电力项目相继投产,公司的权益装机容量将增加1倍以上；公司在投资航运、参股煤矿、扩建煤码头之后,煤炭业务的产业链基本成型,大大增强了公司煤炭业务的竞争力和获利能力；天然气业务也随着南沙区域的建设而得到高速发展；与此同时,公司通过与英国石油公司(BP)、国际金融公司(IFC)、美国通用电气公司(GE)等国际级企业开展各种层面的合作,在安全健康环保(SHE)管理、经营预算管理、投资社会事务管理等方面,结合公司的实际情况,成功引入了国际先进的管理经验,使公司管理水平跃上了一个新的台阶。

    “强强互补”谋求“一石多鸟”

    他特别强调实施“强强互补”型合作对地方企业拓展发展空间所产生的“一石多鸟”效应。和BP进行油品合作是着眼于国内成品油批发权放开后的巨大市场,一方面可以学习先进的管理经验,利用BP全球资源管理体系更积极地规避市场风险,同时还为更多延伸合作埋下了伏笔,如今后几年BP将投入约80亿美元用于风能发电、乙醇汽油、二甲醚等替代能源开发,其中相当一部分会放在中国,机遇可期；再如此次与长江电力(行情,论坛)在资本层面开展的战略合作,不仅使广控获得了今后参与长电各类投资项目的优先权,更重要的是实现了股权结构多元化,有利于提升公司治理水平。

    他表示,长电模式对广控来说只是第一步,今后还会有第二步、第三步,以期借助国际级企业的阶梯使广控攀上更高的平台。

    他同时透露,广控谋求整体上市的计划已经启动,此次集团转让北二环高速非电资产就是其中的一个步骤,而长电也承诺在整体上市之时将增持股份至20%。这样,整体上市之后的广控主业将进一步向综合能源集中,各相关产业及公司治理的基础也将更加扎实。

    广控价值没被市场发现

    由于预期明年全国电力供应将趋于缓解,市场对电力企业的盈利水平多持观望态度,因而相关产业多元化后广控的盈利模式也备受关注。

    杨丹地不同意以简单静态市盈率的测算方式来评价广控的价值,他认为,广控的价值首先应体现在具有完整的综合能源业务产业链上,而其每一项能源业务在珠三角都名列前茅,这是其他企业所不具备的。以国际眼光看,健全高效的产业链所显现出的市场控制力,正是实现超额价值的根本保障；其二,通过与国际级企业的多层次合作,从管理上大大提升了内在价值,广控正在构建一整套国际标准的管理体系,来保障各个环节的安全高效运行,同时也为开展更高层次的合作打下了坚实基础；第三,广控通过研究、学习和合作,掌握着多方面的能源核心技术,如配煤、油品调和、电厂状态精益检修等,随着产业链的延伸壮大,其经济效益将会越来越集中地从各个环节显现出来。

    杨丹地说,广控最艰苦的构筑产业基础的任务已基本完成,其各项能源业务在珠三角地区的网络布局已见雏形,对资源的掌控能力大大增强,通过和一流强者牵手,与国际接轨的进程大大加快,开展资本运作的外部条件趋于成熟,现在公司已到了实现一次质的腾飞的临界点上,两三年之后的广控产业群,将会是一幅全新的景象。他形象地说：“过去我们看广州地图,现在看珠三角地图,和长电战略合作后要看全国地图。有这样的基础,未来参加更广阔区域的资源配置也将是指日可待的了！”