《窝轮速递》中资银行股昨（２７日）出现回吐较急，投资者应以调减资金的策略为前提，部分轮场资金趁卖地消息转战地产股，惟市场过份集中短期认购，个别短年期轮引伸已急升，投资者须慎防市场或趁消息出货，令个别引伸已高的认购有较大调整压力。

如投资者中线看好，应留意年期稍长的贴价选择。 国企股昨日出现调整，特别中资银行股，也许早前累积升幅较大昨日出现回吐时也较急，建行（０９３９）昨下跌近３﹒８％、工行（１３９８）跌２﹒９％、交行（３３２８）跌１﹒５％、招行（３９６８）跌２﹒６％、中行（３９８８）跌约３﹒３％。传统上当市场于高位而累积升幅大时，波幅也较大，因此过去一周我们不断强调锁定回报及调减资金的重要性，现时我们仍认为调减资金的策略较适合现市况。 技术上，中资银行股以大阴烛跌穿１０天平均线，是１１月中升浪开始以来首度跌破，建行短期有机会回试１０天平均线（４﹒１３５元）阻力，但若再现沽压，初步支持或于３﹒９５元附近，下一技术支持或于２０天平均线（约３﹒８７元）。 交行亦刚跌破１０天平均线（７﹒２１元），未来数天走势较关键，若以大成交破技术支持７元，短期走势较弱，支持或于６﹒８０元附近﹔中行初步支持约３﹒７５元。中人寿走势则较强，仍处反覆寻顶。 中资银行股现回吐，部分轮场资金转战地产股，新地（００１６）正股昨日升约１﹒７％、长江（０００１）则升约１﹒４％。窝轮成交则未大增，新地认购占轮场成交约２﹒３％、长江则占约１﹒３％。市场部分投资者憧憬今天卖地消息或刺激地产股，预先以认购步署，过去一周市场净流入约１８００万港元增持新地认购，却未见明显资金流入长江认购。 从昨日成交观看，市场较爱以短期证炒作炒卖地消息，以新地认购为例，轮场成交约２﹒３７亿元，而１２月及１月到期的短轮成交已占约５７％，最活跃的认购街货亦相对高，即参与买卖的投资者较多，市场参与较多的认股证较容易受市场的情绪影响，如过去数天市场炒卖地消息，令个别短年期轮引伸已急升至约２９－３０％水平（新地场外期权约１８－２０％），但若消息炒作巳反应或早已作步署的投资者趁消息套利，则或对引伸已高的认购有较大调整压力。 因此如投资者看好新地，须先考虑市场趁消息出货的可能性，若中线看好，则要知道个别短期轮引伸已较高。应避短年期多街货证，可留意年期稍长的贴价选择。 资料可参考比联网页ｈｔｔｐ：╱╱ｗｗｗ﹒ｋｂｃｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ。《比联认股证提供》 ※ 截至２００６年１１月２３日止，ＫＢＣＦＰ及╱或其联属公司ＫＢＣＦＰ及╱或其联属公 司持有国寿及招行相等于１％或以上之市场资本值的财务权益，并无持有本文所提及其他上 市股份相等于１％或以上之市场资本值的财务权益。

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