基于对网络技术演进的分析，我们看好中兴通讯的长期投资价值。主要原因在于，中兴通讯的技术储备涵盖了未来FMC网络的三个核心维度。在无线接入技术方面，中兴通讯拥有全系列的3G产品和wimax产品，在有线接入技术方面，中兴通讯已经推出商用化的FTTH产品；在业务承载方面，中兴通讯拥有全系列voip产品，并拥有广泛运用的IPTV商用记录。

　　从国际视野来看，中兴通讯销售收入较小，甚至不到CISCO的十分之一。我们认为，这种格局一方面反映了公司的实力相对较弱，但另一方面也说明了公司具备高速增长的小基数效应。

　　尽管我们看好中兴通讯的长期投资价值，但我们也认为，国际化仍是中兴通讯近期面临的最大风险。公司以往的国际化记录主要源自亚非拉地区，而从2006年开始，公司将海外市场重点转移至欧美地区。我们认为，亚非拉地区与欧美地区最大的区别就是前者的市场化程度高，因而在此地区的市场开拓方式是迥异于欧美地区的。因此，我们认为，中兴通讯在将海外市场开拓重点转移至欧美地区后，其所面临的压力将会非常之大。

　　我们预计公司未来三年盈利分别为1.28元，2.15元，2.55元，并维持对公司的推荐评级。陈志坚长江证券