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国内近期铝供应缘何紧张
时间:2006年12月18日16:05 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:搜狐证券

  近段时间以来,在国内氧化铝价格大幅下调,电解铝大量闲置产能复产的情况下,国内铝供应却出现了日趋紧张的局面,这显然出乎市场人士的预料。为此,笔者从国内铝的供应增量分析入手,对近期国内铝的供需关系进行了系统的分析。

  对国内铝供应增量的分析

  1、国内原铝产量增幅再创新高

  业内人士预计,今年全年产量将达到930万吨,产量增量达到150万吨,创历史新高,这已是产量的增幅连续第四年超过100万吨。

  从国内外原铝产量的增量对比可看出,2006年国外原铝产量增幅大幅减小,而国内原铝产量增幅却大幅增加,这与年初市场人士预计中国产量的增幅将会大幅缩小有着较大的差距。

  单从国内原铝产量增长来看,国内铝的供应不存在紧张的问题。但铝的消费包括原铝和再生铝消费,因此铝的供应、消费与国内原铝、再生铝产量、铝及铝合金进出口量、铝材进出量、废铝进出口量、国内铝的总消费量等多种因素密切相关,下面我们将对这些因素进行逐一分析。

  2、原铝进出口量变化不大

  由于产量的大幅增加,2002年起我国已从原铝的净进口国转变为净出口国。2006年尽管我国原铝产量仍大幅增加,但由于关税提高等因素的影响,2006年铝及铝合金净出口量并没有大幅增加,1~10月份,我国铝及铝合金净出口量为59万吨,预计全年净出口量在70万吨左右,与2005年变化不大。

  3、废铝进口量变化不大

  我国废铝的出口量很小,可以忽略不计,废铝的进口量基本可以代表净进口量。在经过2004、2005年的大幅增长后,国外已不可能供应中国更多的废铝,2006年我国废铝的净进口量变化也不大。

  由于缺少国内对废铝的利用量统计资料,我们根据2005年及2006年国内再生铝产量等资料推算2004年、2005年、2006年国内废铝利用增量(折算成纯铝量大约分别为28万吨、35万吨、40万吨)。

  3年来,我国铝原料的总供应量增量变化不大,特别是2005年与2006年铝原料的总供应量增量相差不足10万吨。正是由于此原因,2005年我国铝的供应就显得过剩量较大,价格长期在低位徘徊。而同样多的供应增量在2006年铝消费量保持大幅增加的情况下就会呈现供不应求的局面。

  对国内铝消费情况的分析

  国内铝消费的大幅增长是造成国内铝供应紧张的主要因素之一。2005年以来,国内铝材的产量增幅远高于国内原铝产量的增幅。预计今年我国铝材的总生产量将超过1000万吨,从而超过美国成为世界最大的铝材生产国;预计今年我国铝的总表观消费量将超过1100万吨左右,其中原铝消费量约860万吨,再生铝消费量约250万吨,从而超过美国成为世界上最大的铝消费国。

  1、国内经济的强劲势头带动铝消费增长

  2005年我国GDP增长率接近10%,2006年国内GDP增长率预计达到10.5%。经济的高速增长极大地促进了铝消费的增长,而与铝消费有关的主要相关行业的发展更是大大快于GDP的增长。2006年我国铝消费的主要行业保持高速发展势头,直接带动国内铝消费的增长保持在较高的水平。

  2、铝材出口的强劲增长极大拉动了国内铝消费

  2006年1~10月,我国铝材出口总量达到97.6万吨,同比增长70.3%。1~10月份我国铝材的净出口量达到41.5万吨,预计全年铝材的净出口量将达到50万吨。

  针对电解铝投资的过快增长,国家采取了包括提高关税在内的一系列宏观调控措施。但铝材的进料加工贸易仍未取消,在国内采购原铝成本极低,铝材出口价格较高且可以享受额外的退税。因此,沿海加工企业都在想方设法争取出口。1~8月份,广东省铝材出口32万吨,同比增长57%,而同期铝锭进口却下降21.5%。

  由于中国与欧美经济发展程度及人民生活水平的差异,中国与欧美铝材发展重点明显不同,中国铝材的中铝型材、电力工业电线电缆占有较大比例,但高档的铝板带材却仍需要进口;欧美铝材生产则以高档的板带材及铝铸件为主。目前中国的铝加工业进入一个新阶段,产能正在迅速扩张,特别是铝型材及低档铝箔的产能已严重过剩且国内生产成本明显低于国外,因此今年我国铝型材及铝箔的净出口量均大幅增加,极大地拉动了国内铝消费的增长。

  由于中国铝材的大量出口,国外部分地区已由从中国进口铝锭转为直接从中国进口铝材,这也是今年国外铝锭产量大幅减少后,铝的供需关系变化不大的主要原因之一。

  3、铝对铜锌等金属的替代给国内铝消费锦上添花

  由于铝发现较晚,因此铝的消费增长中有一部分是靠对其它金属的替代作用来实现的。在本次有色金属大行情中,铜、锌等金属的涨幅惊人,原来与铝价差仅2000元/吨左右的铜价现在是铝价的3倍以上,原来一直低于铝价的锌价目前反而比铝价高出1.5万元/吨。由于铝在某些产业对铜、锌具有替代性,为了降低生产成本,部分行业开始以铝代替铜、锌,如电线电缆、家用电器、镀锌行业等,低铝价有利于促进铝消费的持续增长。

  综上所述,我们认为,在国内经济保持高速发展势头、国内铝材出口大幅增加及铝对其它金属的替代等因素的影响下,2006年国内对铝原料的消费量将会大幅增加,其实际消费量有可能大大超过国内铝的供应增量。也就是说,2006年国内对铝的消费量有可能消耗了部分往年的库存,这是造成近期国内铝锭库存减少、供应变得紧张的原因。因为在消费增幅提高的情况下,国内铝的总供应增量与2005年相比变化并不大。国内铝供需关系的变化是影响商品价格的最主要、最直接因素,2005年国际铝价同样在上涨,但国内铝价在成本大幅增长的情况下却长期在低位徘徊,高成本并没有能支持铝价;而目前在国内原铝生产成本大幅降低的情况下,国内铝价却保持强势,并且铝价的上涨是由现货价带动期铝价格上涨,这就说明近期国内铝价的上涨并不是由投机因素推动的短期的上涨,而是由国内铝供应的紧张所致,铝价的持续坚挺有着坚实的基础。


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