康恩贝（600572）：嘉实悄然介入的医药成长股 有望补涨爆发！

华安证券（唐鑫）

新成立的嘉实400亿基金将在成立后30个工作日内完成封闭建仓，给市场上嘉实系个股带来了高度的想象空间，如泰豪科技、龙建股份、宏图高科、新乡化纤等纷纷大幅上攻，本栏上周按此思路推荐的五粮液（000858）更是连续大涨3天；另外，前期的定向增发以及股权激励概念股的不断上涨也暗示着该板块值得持续关注。600572康恩贝，公司是国家火炬计划重点高新技术企业，具有儿童保健品第一品牌以及定向增发、股权激励概念，嘉实基金在三季度悄然进入，目前股价仍在其成本区内，值得特别关注。

天然植物药巨头+儿童保健品浙江第一品牌

公司是国家火炬计划重点高新技术企业，被列为省内唯一的植物药提取生产基地。公司依托大股东康恩贝集团雄厚的科研和品牌拓展能力，确立花粉、银杏、葛根、元胡、药用真菌和新剂型六大植物药产品系列的研发方向。主导产品前列康在同类产品中的市场占有率达到90%，在治疗前列腺炎的中成药市场占有率约为10%；公司的发展战略是用6到8年时间，使植物药板块达到50亿至60亿元的产业规模，用10到15年时间，发展成一家国际级植物药企业。现代人对于医疗的需求不仅要看疗效同时注重保健功能，因此天然植物药在治疗这类疾病上具有先天优势，国际上植物药市场份额已达300亿美元，且每年以20%以上的速度增长。在天然植物药这一领域，公司未来发展趋势相当看好。

据公司2006年9月23日公告，公司已受让康恩贝集团医疗保健品有限公司100%股权。该公司拥有口服液1.25亿支，胶囊3亿粒的年生产能力，04年12月份第一批通过了浙江省保健食品GMP审查认证，其“贝贝”品牌儿童系列产品已确立在浙江儿童保健产品中第一品牌的市场地位。

定向增发+股权激励 盈利能力望快速提升

从前期的阳之光、吉林森工、张江高科等等很多个股来看，具有定向增发以及股权激励的个股是资金重点关注的对象，定向增发以及股权激励有望快速提升公司的业绩。据2006年9月14日公告，拟非公开不超过4280万股，发行价格不低于董事会决议公告日前20个交易日收盘价均价的90%，除康恩贝集团以其持有的金华康恩贝90%的股权认购外，其余股票募集资金计划投资收购浙江金华康恩贝生物制药有限公司的7%股权；投资5900万元用于阿洛西林扩产GMP技术改造项目。

公司还制定了管理层股票期权激励计划，激励对象为公司董事等高管共21名，股票期权所涉及的标的股票总数为670万股，股票期权的行权价格为7.20元，激励对象获授的每份股票期权可以7.20元的价格购买一股股票。从上可以看出，公司高层对公司的未来充满了信心。而目前公司股价只有8元，在股权激励下管理层有做大做强公司的强烈欲望。若公司定向增发能在2006 年底或2007 年初完成，则2007 年起公司的销售收入和净利润有望得到更快的增长。

成长性良好 嘉实基金悄然介入

从目前经营状况看，康恩贝呈现明显增长趋势。今年三季度，公司在主营业务收入减少的情况下净利润却同比增长35.3%，实现每股收益0.25 元。表明公司内部资源整合已初见成效。若公司定向增发能及早完成，则公司良好的发展势头将会来的更快。有研究机构对公司未来几年的业绩增长也持乐观的看法，并预期2007年公司EPS将达0.55-0.65 元，目前股价明显低估。从三季度报表看，嘉实旗下的嘉实服务增值行业证券投资基金悄然建仓，虽然数量很少，但嘉实对其看好并且买进是不争的事实。尤其在400亿规模的嘉实基金将在30个工作日内完成封闭建仓这个背景下，这对于康恩贝来说，无疑面临着大幅加仓的可能，有望推动股价的补涨爆发！

蓄势充分 有望补涨爆发

从二级时常来看，该股自7月份以来一直处于蓄势整理阶段，大盘上涨了几百点但该股却丝毫不为所动，作为一家成长性非常良好的上市公司，目前股价明显低估。也有望得到场外资金的重点关注，尤其在400亿规模的嘉实将在短期内建仓的背景下，有望补涨爆发，值得重点关注。

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