随着人均纤维消费量的稳步上升，我国粘胶纤维的需求必将进入爆发增长期。新乡化纤会从粘胶纤维价格上涨中获益。

　　一个月内两次提价

　　11月，中国粘胶行业最大的9家企业高层会聚北京，决定从11月1日起上调粘胶长丝价格500-1000元/吨，国内一档120D有光长丝价格达到33500元/吨的历史高点。

　　12月，9家企业当家人再次聚会山东高密，认为由于粘胶纤维用途扩张迅速，国际市场需求进一步放量，国际市场粘胶长丝近期再次上调0.05美元/KG(约400元/吨)，目前国内企业库存很低,规模小的厂家仍然是零库存。为缓解国内粘胶长丝供应压力，决定从12月2日起再次上调无光粘胶长丝价格500元/吨，国内一档无光长丝价格达到34000元/吨的历史高点。

　　粘胶长丝频频调价的背后，是供求矛盾的逐步加剧。

　　粘纤价格持续看涨

　　随着我国人民生活水平提高，审美观念的变化，以及回归自然和环保意识的增强，性能良好的粘胶纤维必将大量使用到千家万户。1995年我国人均纤维消费量为4.5公斤左右，2002年增至6.6公斤，2005年则进一步上升到了7.7公斤。

　　2005年，全国粘胶长丝产量为19.14万吨，粘胶短纤98.86万吨，06年该行业几乎没有新装置投产，按1998-2005年全国粘胶长丝和粘胶短纤产量平均增长率14.38%和13.83%计算，2006年我国粘胶长丝和粘胶短纤的产量分别为21.89万吨和112.53万吨，与行业协会预测2006年全国产量非常接近。再加上07年新增产能，我们预计，2007年全国粘胶长丝产量为25.39万吨，粘胶短纤产量为128.53万吨，07年全部粘胶纤维产量最多也就是153.9万吨。

　　今年1-7月我国粘胶纤维的表观需求为81.52万吨，即便平均算全年粘胶纤维表观需求也可达到139.75万吨，较06年总产量多4%左右。由于今年需求大幅增长是从6月开始的,下半年需求量会远超过上半年，故06年全年粘胶纤维需求最少会有150万吨，远超过06年产量134.42万吨。按目前30%的年需求增长，07年我国粘胶纤维需求会达到195万吨，而07年全部粘胶纤维产量最多也就是153.9万吨，故产能增长远不能满足需求增长，07年粘胶纤维价格还会上升。

　　我们预测，到09年以后再有新增产能才能抑制粘胶纤维产品价格上涨，不过到时即使是大幅回落后的粘胶纤维价格也会比目前价格高得多。

　　新乡化纤从中受益

　　新乡化纤主营粘胶长丝和粘胶短纤维的生产和销售。粘胶长丝占主营收入的66%，粘胶短纤维占主营收入的28%。根据12月调价后的产品价格，我们预测新乡化纤06年每股收益0.18元，07年0.5-0.9元。