FBP产品即将进入爆发性增长阶段。长电科技创新产品FBP正步入批量订单用户增加、产销量加快上升阶段，我们预计FBP业务2007年将进入爆发性增长期，成为公司未来持续增长的主要动力。同时，FBP产业化也使公司中高端产品比重上升，市场竞争地位大幅提升，内涵式竞争力上升将使公司未来可以跨越周期波动、实现更具可持续的增长。

　　与国际领先水平同步WLCSP是公司增长的又一动力。WLCSP订单用户也开始增加、产销量恢复上升，预计07年产能将进一步扩张（由2万片/月扩至3万片/月），WLCSP是公司增长的又一动力。

　　现有业务产能短平快扩张、收购芯片业务实现一体化、未来税收政策变化可能有利于公司、通过严格的汽车电子认证，这一系列均有利于公司实现长期持续增长。

　　公司未来持续增长趋势清晰。预计2006-2008年EPS分别为0.357元、0.420元（按定向增发6000万股摊薄计）、0.521元。长电科技作为竞争力不断上升，未来3-5年实现抗周期波动、持续高成长的半导体厂商，且FBP正处爆发性增长的初期，长期成长空间巨大。我们认为其估值水平30-35倍。2007年目标价为12.53-14.62元。建议增持。

　　主要风险：FBP产业化可能达不到预期。

(责任编辑：吴飞)