2007年各月份限售股解冻额度（亿元）

　　一月份限售股解禁值得关注的公司

　　限售股股东数量 限售股解冻额度（亿元） 解冻限售股占流通Ａ股比例（％）

　　博瑞传播 ７８ 海油工程 ２７．２６ 上海物贸 ２３７．６３

　　水井坊 ７５ 辽宁成大 １６．８１ 氯碱化工 ２３５．６７

　　银河科技 ４８ 粤电力Ａ １３．８９ 三普药业 ８１．９０

　　阳光股份 ２４ 水井坊 １０．４２ 博瑞传播 ６１．３９

　　辽宁成大 ２１ 陆家嘴 ９．０９ 西藏圣地 ４９．５４

　　九龙电力 １９ 神火股份 ８．６９ 粤电力Ａ ４８．６４

　　中西药业 １６ 博瑞传播 ８．２７ 锦江股份 ４７．６６

　　锦江股份 １２ 阳光股份 ６．７６ 九龙电力 ４６．４６

　　北海国发 ９ 锦江股份 ６．７６ 公用科技 ４４．６５

　　冠城大通 ８ 深天健 ４．７４ 阳光股份 ４１．９０

　　西南证券 张刚

　　进入2007年，大多数上市公司的限售股股东将逐步满足法规规定的股改后12个月的限售期而解禁，还有一部分上市公司的限售股股东则逐步满足承诺的24个月禁售期。这样，限售股的解冻状况则更加受到市场关注。

　　一月暂是解禁低潮

　　自2006年6月首家上市公司（三一重工）限售股解禁至12月的7个月份中，4个月份的解冻额度在100亿元以上。而2007年所有月份的限售股解冻额都在100亿元以上，其中3月、4月、5月、6月、8月、10月则在200亿元以上，而5月、10月更上至600亿元以上。可见，2007年的限售股解禁状况要远比2006年严峻得多。

　　不过，2007年1月份的解冻额度为上半年的最低水平，仅为162亿元，比2006年12月份的209亿元少了47亿元。涉及的上市公司有57家，而2006年12月份为65家。日均解冻额度为10.13亿元，比2006年12月份的9.95亿元略多0.18亿元。2007年1月份平均每家公司的解冻额度为2.84亿元，低于2006年12月份的3.22亿元。从整体情况看，尽管2007年的限售股解禁额度明显增大，但1月份却是一个暂时的低潮期。

　　1月份解冻的57家上市公司中，限售股占解冻前流通A股比例在30%以上的有24家，远多于2006年12月份的14家，为当月涉及解冻公司数量的42％。解冻的限售股占解冻前流通A股比例在60%以上的有上海物贸、氯碱化工、三普药业、博瑞传播共4家公司，其中上海物贸的比例最高，达到237.63%。57家公司中，限售股解冻的额度在5亿元以上的有9家公司，其中超过10亿元的有海油工程、辽宁成大、粤电力A、水井坊共4家公司。从解冻的限售股股东数量看，股东数量在20位以上的有博瑞传播、水井坊、银河科技、阳光股份、辽宁成大共5家公司，其中博瑞传播的股东数量达到78个。

　　套现压力不一

　　目前，涉及国有股解禁后套现的政策仍未明朗，因政策空白而无法操作。因此，涉及限售股解禁的国有上市公司尚处于“安全地带”。57家上市公司中，股改前存在国有股的有51家。国有股比例在30％以上的有41家，50％以上的有24家，比例较高的公司有杭钢股份、上海能源、常山股份等。当月较多的上市公司将受益于限售股股东的国有股股东身份，而不存在或存在较小的套现压力。

　　在57家公司中，部分股东承诺最低套现价格的有4家。其中，辽宁成大、栖霞建设承诺的调整后套现价格远低于目前市场价格，有一定的压力。阳光股份、营口港被承诺的调整后套现价格远高于目前市场价格，压力较小。

　　对于业绩不佳、或价值高估的上市公司，持股比例偏低、无话语权的“小非”有着相对较强的退出意愿。其中深国商、氯碱化工2家公司2006年前三季度亏损。阳光股份、三普药业、公用科技、丰原药业、长江投资等16家上市公司以2006年前三季度业绩和最新股价计算的市盈率偏高，都在50倍以上。数源科技、特发信息、银河科技、中西药业的市盈率更高达500倍以上。

　　回顾限售股解禁以来，“大非”减持仅出现了伟星股份一家，而“小非”减持却屡见不鲜。其中，由于持有上市公司股份总数百分之五以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现，广大投资者更无从得知具体情况。所以，限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非流通股东的上市公司才是值得重点关注的领域，像博瑞传播、上海物贸等。

(责任编辑：陈晓芬)