《谈国论企-黎伟成》沪深股市2007年仍有机会再涨一倍

《谈国论企》上海和深圳股市的指数在２００６年皆出现涨升逾倍的强劲发展形态，表现优于环球一众市?＞�济在宏调中保持平稳较快的成长步伐，而股改、企改等多个方面亦取得预期良性成效，不仅吸引内、外投资机构加大入市的兴趣，亦促一般投资者重返作战，料两大股市在２００７年仍有可能再度重现狂涨约一倍的壮旺景象�? ＊股改企改促两市去年升逾倍＊ 沪综指在２００６年收盘所报的２６７５﹒４７，较年初开盘１１６１﹒０６大幅上涨１３０﹒４３％，年涨幅仅次于９２年时的１６６﹒５７％，而深成指数则从年头的２８６３﹒６１节节走高至年底收盘的６６４７﹒１４，亦飙升１３２﹒１３％，和创下１６年来的第三大涨幅。

深、沪两市之能够在过去一年取得如斯良佳的表现，乃受多个利好因素支持：（甲）国务院推出多个股改重要举措，尤其是上市公司的股权分置改革，使沪、深两市渐次拨开困扰多年阴霾，促投资者放胆重新回到股市的怀抱；（乙）深、沪于去年５月恢复招股上市等市场融资功能，并积极争持具规模企业优先考虑在Ａ股市场集资，鼓励中国工商银行以Ａ加Ｈ股形式在港、沪同时同价招股，和吸引中国银行、中国人寿等一众优质Ｈ股回归，使市场平添不少优质大盘股；（丙）社保基金、公司年金等长线投资资金陆续入市，令市场增强动力；（丁）境外合格金融投资机构（ＱＦＩＩ）被批额度增至１００亿美元和投入逾９０亿美元，有利沪、深两市增添来外资金资源和借监国际性的投资专业、管理和经验。 相信深圳和上海股市在新的一年仍有广阔的发展空间，理由为：（一）中国经过宏观调控凡两年，不仅使经济保持平稳较快成长的良佳势头，且使境内、外投资者认同政府有针对性地区别对待调控取得积极和正面的成效，经济有望软着陆，使尤以大型的国有企业为主的公司企业有更良好的经营环境及较高的回报率。 （二）境内居民的储蓄率于２００６年１０月份出现多年来少见的下降，意味证券市场不断作有效的改革和渐趋壮旺的发展势头，开始吸引居民重返市场的兴趣；而国务院多个部委去年推出的多项稳定楼市的措施，亦产生压抑房地产市场过热的炒风的作用，使炒家陆续撤离楼市，并把若干资金投放在证券市场，该为推动股市进一步向俏的一股不可忽视的强大力量。 （三）市场的多方改革取得良性成效，会吸引现时的ＱＦＩＩ机构加大调动资金到沪、深两市的投资额度，亦有可能吸引更多欧美、亚洲的跨国投资机构申请以ＱＦＩＩ机构的形式开拓在华的金融投资业务，而偏股型基金的规模现已超过５０００亿元人民币，同样会在两市市况兴旺的推动底下加大发展的速率。 ＊散户投资者亦渐生入市兴趣＊ （四）更多公司企业完成股份制改革，加上在港上市的９５家国企Ｈ股中有颇不少正在部署以Ａ股形式回归上海和深圳股市集资，使两市不愁缺乏优质大盘股。 即使上海和深圳两市的指数在过去一年急涨逾一倍，亦不应视为过份或夸张之举：（１）深圳和上海股市于截至２００５年下半年止的过去约四年一直处于熊市低潮，而中国经济在期内有长足的发展、外围股市亦普遍节节走高，故两市现时只是追落后；（２）股改、企改取得良性成效，可产生支持股份业绩、股价向好的积极作用。 估计上综指在２００７年的累计升幅仍颇有可能达致８０％至１００％的高水准，即年底收盘或为４８１５﹒８４６至５３５０﹒９４，而深成指亦有相若的涨幅，收盘该在１１９６４﹒８５２甚至１３２９４﹒２８的高水准。《资深股评人 黎伟成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）

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