中信证券推荐1-2月份的五只牛股

　　 我们认为，当前市场虽然出现了资金推动的“指数幻觉”，但立足于基本面分析的主题投资并不会失效。相反，市场躁动的情况下更需要理性的投资分析。

　　为了他山攻玉，我们分析了当年日本 ODI 的进程及其对国内投资的借鉴。

从经济环境上看，触发我国 ODI 大规模增长的第一推动力已经初步具备；从产业升级上看，重化工产业与装备制造业已经替代轻工业和家电制造成为当前我国 ODI 崛起的最重要受益行业；从企业发展阶段上看，多数企业当前通过出口贸易和 ODI 还处于拓展海外市场、回补国内利润阶段，在积累了投资经验、海外渠道、管理技术等资源后，必然会向追求整合国际性生产销售网络阶段发展。

　　在此逻辑下，我们认为国内的诸多周期性行业，如钢铁、装备制造、船舶制造、石化、重型卡车、商务车等细分行业，都将受益于 ODI 的崛起。其中具备国际竞争力的龙头企业更可能借助 ODI 成长为跨国性企业，在全球视角下给予这些行业和重点公司高估值和高溢价。另外，除了 ODI 相关概念外，我们认为从当前基本面出发，化工和通信也依然是值得关注的行业。

　　延续原有投资思路，我们重点推荐的股票包括：宝钢股份、中国石化、中国联通、中联重科、新安股份等。

(责任编辑：吴飞)