山西焦化：焦炭行业复苏 业绩高增长

　　山西焦化（600740）实现由焦向化的转变，抗风险能力明显增强。近期焦炭价格再次上涨。出口一级冶金焦价格从165美元/吨上涨到175美元/吨，上海焦炭价格上涨20元/吨。焦炭价格再次上涨将成为股价上涨的催化剂。

　　今年底，山西焦化的产能从150万吨/年扩张到240万吨/年左右，明年产能将进一步扩张到300万吨/年左右。根据公司的远景规划，公司可能在08年进一步增加150万吨/年左右的生产能力。由于焦炭价格上涨，公司在未来将实现“量价齐升”的良好格局。山西焦化是焦炭、煤焦油加工、尿素以及甲醇生产的焦化一体龙头企业，是山西焦化企业综合循环利用典范，被山西省政府列为三大重点发展的焦炭企业之一。随着山西焦化30万吨煤焦油深加工项目的正式投入生产以及20万吨甲醇项目的建成投产，山西焦化将转化为焦——化一体的综合加工企业，公司的营收模式也将改变单一依赖焦炭的格局，抗风险能力明显增强。

　　光大证券分析师郭国栋预计，公司06-08年将实现每股收益为0.36元、1.31元和2.08元，公司未来6-12月的合理估值区间在13.5-15.5元，给予“最优-1”的投资评级。主要风险：焦炭价格上涨低于预期以及煤焦油加工未能实现预期的收益。

(责任编辑：吴飞)