鞍钢股份(000898):期待07年真正反映自身估值

　　鞍钢股份(000898)长期以来H股相对A股都有一个15%以上的溢价。相比于同为A+H但A股的价格高于H股的马钢股份，作为国内三大龙头钢铁企业之一，鞍钢股份A股的折价让人不免让人心生疑虑：公司A股并不存在其股价要相对于H股严重折价的理由，不论孰高孰低，至少H股不能构成对A股的压制。

　　1994年以来的鞍钢股份在公司刘总的带领下，走出了有鞍钢特色的低成本建设之路。其以较低的投资成本获取较高的钢铁产能与收益产出，以此而形成公司的整体吨钢固定资产投资要远低于同类企业。然而，现在让鞍钢人引以自豪的高起点、少投入、快产出、高效益的技改建设方针反而成为资本市场的缺点。随着2002年以来大批的大型高炉及大吨位转炉的投产，先进装备直接提高公司的生产效率并降低综合单位能耗，使得成本下降。技术进步至少可提高企业对于周期低谷的抵御能力。所以，应该摒弃单一的市盈率估值方法来看钢铁公司定位。

　　分析师周涛认为，对于鞍钢而言，12~13元只是快速价值恢复阶段，15~16元是2007年初步合理股价区间，预计06-07年公司每股收益为1.175和1.413元，继续维持买入评级。