网点优势成就大券商经纪业务
去年证券市场交易量放大较多,大券商特别是在全国范围内拥有网点的大券商如银河证券、国泰君安、申万等受益最大,他们的开户数和保证金都急剧增加,给公司贡献的收入一般都在50%以上。
此外,通过托管、并购其他券商的优质券商也获得了市场份额的增加。例如,去年前11个月,中信证券经纪和承销业务量分别为1.14万亿元和289亿元,同比分别增长147%和95倍。在并购万通、金通之后,中信证券进行了一系列资源整合,包括经纪业务网点与基金投资业务的整合、大盘股承销与中小板承销的整合、直接投资和并购业务的整合以及产品开发与产品销售链的整合,极大地提升了规模收益。据国泰君安证券分析师梁静分析,以中信的经纪业务为例,若控股的3家子公司均能达到母公司的部均交易水平,则公司经纪业务规模将增长46.8%,市场份额将提升至10.9%。
中小券商或凭投资脱颖而出
一些原来的地方性券商在投资上的理念和操作都比较市场化,2006年他们获得的投资收益将十分可观。部分券商表示,连续的投资盈利,也可为今后的理财业务获得市场认可。
西部证券去年一年的投资收益达到了148.95%,在券商中预计名列前茅。西部证券良好的证券投资能力一直为业内所认可。早在股市处于熊市的2003年和2004年,公司自营业务就已经开始实现盈利,年投资收益率分别达到13.6%和16.81%。2005年,随着股市的转暖,该公司当期投资收益率达到18.68%。2006年,伴随股市进入牛市,西部证券坚持牛市判断,精选个股,耐心守仓的投资策略,继续获得了优异的投资业绩,148.9%的自营投资收益率,超越了大多数基金。
不仅仅是西部证券,2006年还有不少券商在自营上取得了很好的业绩。有分析人士认为,即将借壳上市的广发证券投资能力也十分突出,且投资风格较为稳健,建立了完善的风险控制体系和投资决策流程,自营业务连续多年取得了较高的投资回报,其自营业务价值将面临重估。
投行集中趋势未改
在投资银行业务上,去年大券商强势格局没有改变,中金、中信、银河等大券商因为承销大盘股而获利良多,从而将其余中小券商远远甩在后头。
中信证券截至去年第三季度末的投行业务收入为3.38亿元,其中,7-9月投行收入就达2.28亿元,主要来自于中行、国航、保利和江山化工四单。进入第四季度,中信证券的投行业务更见红火,参与工行A股承销,与其他三家券商一起共获得8.46亿元收入,而在广深铁路一单上,公司更独揽2.06亿元承销费。该公司项目储备较多,预计2007年也将有不俗的表现。
此外,老牌投行银河证券除参与工行等大盘股承销外,还独自揽下北辰实业和平煤天安两单。国泰君安和申银万国也在工商银行承销上获利颇丰。而平安证券、国信证券等则在小盘股承销上处于领先地位。
(责任编辑:吴飞)
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