国泰君安:中国人寿归位 一石激起千层浪

备受关注的中国人寿今日终于登陆A股市场，与此同时，大盘也以大幅上涨100.60点来迎接第一保险股的归来。那么，大盘将如何演绎行情呢？

滚烫的中国人寿上市

虽然在中国人寿上市前出了提高存款准备金率，新股上市第一天不计入指数等新的政策，但是这些政策仍未能降低中国人寿的市场人气。

做为两市第一只保险股，中国人寿受到了市场狂热的追捧，其第一天上市就大幅上涨106%，市盈率达到了94倍，这在新上市的大盘蓝筹股中几乎是绝无仅有的。从中国人寿大幅走强中，我们至少可以看到两点：一，目前依然处于牛市之中，而且流动性过剩在短期内仍将推动指数走高，二，中国人寿的表现已经表明，目前只要是好的股票、好的上市公司，市场都能给予很高的定位，就如人寿这样的大盘蓝筹股都可以给予94倍市盈率的估值。可以另一个角度也可以说，是中国人寿把A股市场的估值空间又进一步的向上打开，因此、宝钢股份、中国联通、中国石化等大盘蓝筹股未来市场定位也有望继续提升，或许这就是为何大盘蓝筹板块今日再度暴涨的一大原因。当然，有人会说中国人寿有其特殊的盈利方式，不能一概而论，但是，如果从宏观的角度来看，中国经济依然保持着持续的增长动力，因此，做为各行业龙头的大盘蓝筹股未来仍将有望分享中国经济增长所带来的成果，其现在的估值并不高。综合来看，中国人寿的上市表明了目前市场依然处于牛市氛围中，而且其也将继续打开大盘蓝筹股的定位空间，短期大盘蓝筹股有望再度成为市场的焦点，投资者可积极关注如宝钢股份、中国联通、中国石化、中国银行、工商银行等大盘蓝筹股的机会。

短线仍有望走强

从近期大盘的表现来看，存款准备金的提高并未给市场造成多少冲击，因此，我们仍维持昨日的观点，短期大盘仍有望继续震荡走高，牛市格局依然未变。特别是在中国人寿11天后计入指数后有望继续大幅推动指数走强，但是，未来大盘的走势仍需要关注宏观面的政策。一旦未来市场流动性依然难以得到有效缓解，那么仍不排除管理曾在未来仍会继续出台新的调控政策，如果一旦后市陆续出台紧缩政策，这就值得投资者引起高度警惕，大盘极有可能在这样的背景下见顶。总的来看，短线投资者仍可大胆做多，大盘强势特征仍将继续下去。

操作上，投资者一方面可以重点关注参股券商和银行的上市公司，券商陆续出台的年报都显示其06年出现大幅盈利，随着年底的临近，参股券商的上市公司将受益牛市行情有望获得券商分红。另一方面，两市的半地股也可重点关注，特别是深圳本地股，今日深纺织A、深长城的涨停都有望在未来把深圳本地股行情带动起来，因此，可关注深圳本地股行情。重点品种，深深房A（000029）深圳人气龙头，地产新秀。在历次大行情中，两市的本地股都是后发制人，在此轮行情中上海本地股已经有积极的表现，惟独深圳本地股后市有快速爆发，迎接主升的机会。公司06年上半年实现扭亏为盈，并在年底获建行10亿授信额度，目前正在积极寻找土地储备和投资项目，为房地产主业的可持续发展创造条件。二级市场上，该股在历史底部连续放量，有望成为游资连续攻击的对象，密切关注。

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