《窝轮速递》工行认购掉仓之选6042

《窝轮速递》国寿Ａ、Ｈ股昨日（９日）表现南辕北辙，国寿（２６２８）下跌４﹒６％，亦拖累个别中资股回落，部分好友再入场吸纳中资股认购证。如投资者早前持有价内、高街货的工行（１３９８）认购证，策略上，仍是掉仓好过开新仓，工行认购证掉仓之选为６０４２。

如好友仍有意进场吸纳中资股认购证，入市前提有二，其一，不妨以「升得多、或调得多」的思维去选择正股，亦要留意正股短期是否有消息支持。去年第４季，「五行、三保」（招行（３９６８）、工行、中行（３３９８）、交行（３３１８）、建行（０９３９）、国寿、平保（２３１８）、以及财险（２３２８）累积升幅，分别５４％、３７％、２７％、９２％、４６％、９２％、６９％及４９％，相比而言，工行及中行累积最少，但市场较憧憬工行有条件成为另一批蓝筹股。 其二，直击场外期权市场，元旦假期前后，多只中资股场外期权引伸受求大于供及期权沽家审慎而乾升，以国寿１个月短期场外期权引伸波为例，上周五（５日）约５０％，较一周前约上升５个波幅点子，但成交有限；至昨日，其引伸波幅约回吐１个波幅点子，场外供应较前增加。事实上，除了国寿外，多只中资股场外期权供应因沽家增加，令期权货源较前增加，但期权买家入市意欲却较前下降。 未来，如投资者考虑入市，要密切留意正股场外期权供求及其历史波幅变化的同时，较佳策略，是透过掉仓策略，且考虑掉仓至行使价４﹒５８８元、今年８月到期的工行认购证６０４２，６０４２拥有「两中、一低」技术特性，为市面上，中年期、低街货的贴价证，街货约５５球，有效杠杆比率约４﹒９倍，杠杆效应适中。 从引伸成本出发，市场上，行使价３﹒５８８元至３﹒６８元的工行认购证，其引伸波幅约界乎３５％至３８％，当中６０４２引伸波幅约３５％；另由于６０４２引伸波幅敏感度约２﹒３％，向坏方面假设，即使６０４２引伸波幅下跌１％，理论上，６０４２价格按其引伸波幅敏感度计算而下跌２﹒３％，低于行使价４﹒８元左右、年期相近的工行认购证。 资料可参考比联网页ｈｔｔｐ：╱╱ｗｗｗ﹒ｋｂｃｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ。《比联认股证提供》 ※ 截至２００７年１月５日止，ＫＢＣＦＰ及╱或其联属公司持有国寿、招行、中行及工行相 等于１％或以上之市场资本值的财务权益，并无持有本文所提及其他上市股份相等于１％或 以上之市场资本值的财务权益。

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。