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柳化股份:地域优势铸就华南能源中心

  柳化股份(600423)的Shell粉煤加压气化装置已经于2007年1月4日开工成功,原料线路的改变,大幅降低了合成气的成本。估计Shell粉煤气化装置到2007年下半年负荷逐步达到较高的状态。

硝铵和硝酸的成本将下降20%左右,增强了公司产品的竞争力。

  公司是华南最大的煤化工企业,具有明显的地域优势,硝酸和硝铵的运输限制,导致公司在广西和广东取得了垄断性的优势。由于具有先进的煤气化技术,公司是国家在华南布点煤基替代能源最好的选择,有望成为华南能源替代中心。公司目前具有4万吨的甲醇生产能力,随着未来我国推广煤基替代能源,甲醇需求空间广阔,甲醇企业将受益。公司将充分利用Shell技术的成本优势,建设20万吨甲醇等能源替代产品,是未来的盈利增长点。

  光大证券分析师刘军认为,公司目前按07年每股收益计算的市盈率水平仅为11倍,从国际案例来看,我国煤基替代能源受益公司未来必将经历超越大盘的重估。我们认为估值至少提升到20倍,柳化股份12个月目标价19.2元,将评级从“最优-2”调高“最优-1”,与目前股价比较有80%的空间,建议“买入”。

(责任编辑:吴飞)

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