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万科发布业绩预增公告 融资能力考验后继扩张

  1月12日一大早,万科A(000002)停牌1小时,发布业绩预增公告称,预计2006年全年净利润较去年增长50%-65%。

  但是受当天大盘下跌拖累,万科复牌后震荡下行,以16.10元报收。

  业绩预增

  万科公告2006年实现销售面积超过300万平方米,销售金额超过200亿元,可结算资源大幅上升。

同时,公告表示2005年末以来,由于"万科转2"转股和公司非公开发行A股股票的原因,公司股本增加647,211,081股,截至2006年12月31日,公司总股份数已达4,369,898,751 股,较06年初增长17.39%,公司每股收益将相应摊薄17.39%。

  据此公告信息测算,万科2006年每股收益上升为0.465元??0.495元之间,按照万科复牌后价格16.78元测算,市盈率仍然在35倍以上,与香港地产股平均市盈率作比较,万科提高每股收益之后的市盈率仍然处于高位。

  "但是现在市场上的市盈率都是按照预估的2007年的每股收益计算的,万科一直以来的业绩增长都在50%到60%之间的平滑增长,所以预估2007年每股收益0.69元,现在市场上普遍认为万科的动态市盈率是在23倍左右,上证50 静态市盈率也就是在24到25倍之间,相比之下万科并不算很高。"联合证券分析师认为。

  拷问融资能力

  是否能够如市场估计那般乐观?这需要拷问万科的融资能力。

  2006年万科加速扩张,土地储备增量超过1000万平方米,根据2006年三季度报,截至9月末,万科新增规划建面1053.5万平米。2007年1月8日收购上海恒大集团位于上海浦东成山路等五个项目,占地面积30.4万平方米。

  万科的急速扩张仍然在不断加速。这将拷问万科的快速融资能力。

  2006年12月25日万科公告,以10.5元/股价格非公开发行40000万股A股发行完毕,募资419670万元,投资8项地产。华润集团表示在合作有效期内(至07年末)投入地价总金额不超过41.5亿元。

  "2007年我们的确会有下一步融资计划",万科高管表示。

  但是,据消息人士透露,万科一直希望能够更多地在海外市场上获得资金,以支持其进一步的快速扩张,但是,受171号文件的出台的影响,海外资金进入房地产市场的直接投资途径并不通畅,所以万科引入外资的想法受到很大的阻碍。

  对此,万科认为外资进入虽然受阻,但是,"我们仍然有很多渠道进行融资,至于采用何种方式,将视市场而定"。

  但是根据消息人士透露,万科主要的融资方式仍然集中在国内A股市场上。

  "半年内再次增发 的可能性微乎其微,虽然理论上再次增发并没有时间限制,截至今天,根据万德的统计,目前在排队申请增发的企业有110家。"余志勇分析认为。

  根据申银万国初步统计,目前已经公布的正在实施和潜在实施的定向增发 的融资规模超过了2000亿元。众多的定向增发行为在发行价格、发行对象的选择等程序事项上存在不规范行为,一定程度上影响了中小投资者的利益,所以管理层对于定向增发的监管日趋严格。

  已经在2006年完成高达40亿增发的万科想要再次在A股市场融资,难度明显增加。

(责任编辑:刘雪峰)

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