黄山旅游(600054)交通运输条件大幅改善,景区接待量远未饱和,且提价对游客量的负面影响相当有限,使得未来黄山景区的游客量将呈现高速增长势头。近年来公司治理结构明显改善,管理水平逐步提升,而且会计信息风险基本释放,资产质量明显提高,这将会对公司基本面产生积极影响,进而有效提升公司的估值水平。
两税并轨对公司业绩具有重大影响,而黄山旅游可以说是旅游行业中最大的受益者。经测算,两税并轨将提升黄山旅游2008年业绩约12%。游客增长将成为未来园林门票业务增长的主要动力。预计未来园林门票业务将继续保持稳定快速增长。2007-2008年园林门票业务收入同比分别增长16.6%和20.1%;主营业务利润同比分别增长16.9%和19.8%。
申银万国分析师陈海明认为在运能扩充和提价等因素的作用下,预计未来客运索道业务将呈现出高速增长的势头。公司超强的垄断性和盈利能力将使得未来酒店食宿业务业绩将大幅提升,预计2007、2008年每股收益分别为0.37元、0.50元,综合估值,目前黄山旅游已具有一定估值吸引力,未来6-12月目标价14.4-15.2元。维持增持评级。
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